Verfügbarkeit: Unternehmenskauf in Recht und Praxis

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Bibliographische Detailangaben
Titel:	Unternehmenskauf in Recht und Praxis rechtliche und steuerliche Aspekte
Von:	Hans-Joachim Holzapfel und Reinhard Pöllath
Person:	Holzapfel, Hans-Joachim Verfasser aut Pöllath, Reinhard 1948-
Hauptverfassende:	Holzapfel, Hans-Joachim (VerfasserIn), Pöllath, Reinhard 1948- (VerfasserIn)
Format:	Buch
Sprache:	Deutsch
Veröffentlicht:	Köln RWS-Verl. Kommunikationsforum 2003
Ausgabe:	11., neu bearb. Aufl.
Schriftenreihe:	RWS-Skript 135
Schlagworte:	Unternehmen Business enterprises > Germany Arbeitsrecht Unternehmenskauf Rechtsprechung Kauf Recht Vertragsrecht Deutschland
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Beschreibung:	Bis 7. Aufl. u.d.T.: Holzapfel, Hans-Joachim: Recht und Praxis des Unternehmenskaufs
Beschreibung:	XXIX, 581 S.
ISBN:	381457785X

Internformat

MARC


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adam_text	IMAGE 1 INHALTSUEBERSICHT SEITE I. GRUNDZUEGE EINES UNTERNEHMENSERWERBS IM ZEIT- LICHEN ABLAUF 1 1. VERHANDLUNGEN 2 2. VORVEREINBARUNGEN 7 3. ERWERBS- ODER UNTERNEHMENSPRUEFUNG (DUE DILIGENCE) 14 4. VOLLZUG (CLOSING") 35 5. STICHTAG, ABGRENZUNGS- UND ABRECHNUNGSBILANZ 38 6. UNTERNEHMENSFUEHRUNG UND -RISIKEN ZWISCHEN VER- TRAGSABSCHLUSS UND VOLLZUG 39 7. RUECKWIRKUNG UND VOLLZUGSAUFSCHUB 40 8. RUECKABWICKLUNG 51 9. KARTELLRECHTLICHE ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE 53 II. PARTEIEN UND ANDERE BETEILIGTE 69 1. VERAEUSSERER UND ERWERBER 69 2. HAFTUNGEN, BUERGSCHAFTEN 73 3. DRITTE ALS PARTEI 81 4. INFORMATIONS- UND ZUSTIMMUNGSRECHTE 84 5. INSOLVENZPLAN 101 III. UNTERNEHMEN ALS KAUFGEGENSTAND/STEUERASPEKTE 103 1. KAUF VON UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTSAN- TEILEN(ASSET ODER SHARE DEAL) 103 2. STEUERLICHE ERWAEGUNGEN BEI DER WAHL ZWISCHEN DEM KAUF VON UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTS- RECHTEN 105 3. ZWISCHENFORMEN 180 4. NEBENRECHTE (GEWINNANSPRUCH, TEILWERTAB- SCHREIBUNG U. A.) 187 5. ANDERE GESCHAEFTSBEZIEHUNGEN 193 6. GESCHAEFTSFUEHRER- UND BERATERVERTRAEGE 194 7. RISIKOVERTEILUNG 197 VII IMAGE 2 INHALTSUEBERSICHT SEITE IV. BESONDERHEITEN BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 201 1. OEFFENTLICHE UEBERNAHMEANGEBOTE 201 2. GOING PRIVATE (DELISTING) 215 3. UNTERNEHMENSKAUFUND WERTPAPIERHANDELSGESETZ 235 4. UEBERTRAGUNG DES (VERBRIEFTEN) AKTIENRECHTS 249 5. KAUFPREISZAHLUNG IN FORM VON EIGENEN AKTIEN 255 V. LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT (LBO/MBO) 275 1. UEBERBLICK 275 2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UNTER EINSATZ DES VER- MOEGENS DER OBJEKTGESELLSCHAFT 277 3. BUCHWERTAUFSTOCKUNG 297 4. TILGUNG AUS CASH FLOW 304 5. STEUERLICHE EINZELFRAGEN 305 6. MANAGEMENT BUY-OUT (MBO) 314 7. ANDERE KAPITALGEBER 325 VI. GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS 331 1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN, GESETZLICHE LAGE 331 2. DIE GESETZLICHE HAFTUNG IM EINZELNEN 336 3. RECHTSFOLGEN 354 4. PRAKTISCHES VERHALTEN VON VERAEUSSERER UND ERWERBER 364 5. BERATERHAFTUNG 393 VII. HAFTUNG DES ERWERBERS 411 1. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ASSET UND SHARE DEAL 411 2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE HAFTUNG 412 3. VERMOEGENSUEBERNAHME (§ 419 BGB) 417 4. FIRMENFORTFUEHRUNG (§ 25 HGB) 417 5. BETRIEBSTEUERN (§ 75 AO) 420 6. UMWELTSCHUTZ UND AEHNLICHE HAFTUNGEN 424 7. HAFTUNG AUS § 33 GWB (VERSTOSS GEGEN KARTELLRECHTLICHE SCHUTZVORSCHRIFTEN) 429 8. FREISTELLUNG DURCH VERAEUSSERER 430 VIII IMAGE 3 INHALTSUEBERSICHT SEITE 9. FREISTELLUNG DURCH ERWERBER 430 10. INSOLVENZVERFAHREN UND SANIERUNG 431 11. ANDERE HAFTUNGEN 434 VIII. BETRIEBSUEBERGANG UND ARBEITSVERHAELTNISSE (§ 613A BGB) 435 1. TATBESTANDSMERKMALE DES § 613A BGB 436 2. RECHTSFOLGEN DES BETRIEBSUEBERGANGS GEMAESS § 613A BGB 448 3. BETRIEBSINHABERWECHSEL UND BETRIEBLICHE ALTERSVER- SORGUNG 457 4. KUENDIGUNG UND BETRIEBSINHABERWECHSEL 460 5. UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGLICHE UND SONSTIGE REGELUNGEN 463 6. ABFINDUNGEN UND BESTEUERUNG 466 IX. KAUFPREIS UND ZAHLUNG 467 1. PREISBESTIMMUNG AM ANFANG ODER ENDE DER VERHANDLUNGEN? 467 2. WERTFINDUNG, PREISFINDUNG UND PREISBESTIMMUNG 470 3. FESTER ODER VARIABLER PREIS UND GEWAEHRLEISTUNG 472 4. KAUFPREIS- UND BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475 5. ERTRAGSVERBESSERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER VER- AEUSSERER 479 6. AUFWANDSMINDERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER ERWERBER 485 7. FINANZIERUNG 486 8. GEGENSEITIGE BESICHERUNGEN 489 9. VERKEHRSTEUERN 490 10. NEBENKOSTEN: KOSTENUEBERWAELZUNG AUF DEN ERWERBER 498 X. DIE LIEFERUNG DES UNTERNEHMENS 501 1. VORBEREITUNG DER UNTERNEHMENSVERAEUSSERUNG 501 2. LIEFERUNG VON UNTERNEHMENSTEILEN (ASSETS) 504 3. LIEFERUNG" VON GESELLSCHAFTSRECHTEN (SHARES) 506 4. WETTBEWERBSVERBOTE 507 5. DATENSCHUTZ 527 IX IMAGE 4 INHALTSUEBERSICHT SEITE 6. SONSTIGE FORTBESTEHENDE BINDUNGEN 530 7. INFORMATIONS- UND BETEILIGUNGSRECHTE DES VER- AEUSSERERS 531 XI. BEURKUNDUNG DES UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGES 533 1. BEURKUNDUNGSPFLICHT 533 2. BEURKUNDUNG IM AUSLAND 543 LITERATURVERZEICHNIS 549 PARAGRAPHENREGISTER 557 SACHREGISTER 565 X IMAGE 5 INHALTSVERZEICHNIS SEITE I. GRUNDZUEGE EINES UNTERNEHMENSERWERBS IM ZEIT- LICHEN ABLAUF 1 1. VERHANDLUNGEN 2 A) DEFINITION DER ZIELE DER UEBERNAHME 2 B) KLEINES VERHANDLUNGSTEAM 2 C) INFORMATIONSFLUSS 3 D) INVESTMENT-BANKEN UND -BERATER 4 2. VORVEREINBARUNGEN 7 A) VERHANDLUNGSPROTOKOLLE/PUNKTATION 7 B) ABSICHTSERKLAERUNG (LETTER OF INTENT) 8 AA) ABSICHT 10 BB) BINDUNG 10 CC) KOSTEN 11 C) OPTION 12 D) VORVERTRAEGE 12 E) ABLOESUNG DER VORVEREINBARUNGEN 14 3. ERWERBS- ODER UNTERNEHMENSPRUEFUNG (DUE DILIGENCE) 14 A) BEDEUTUNG UND AUFGABEN 14 B) ARTEN VON DUE DILIGENCE-UEBERPRUEFIINGEN 16 AA) RECHTLICHE ANGELEGENHEITEN, VERTRAEGE USW. (LEGAL DUE DILIGENCE) 16 BB) STEUERN (TAX DUE DILIGENCE) 17 CC) FINANZDATEN (FINANCIAL DUE DILIGENCE) 17 DD) GESCHAEFT (COMMERCIAL DUE DILIGENCE) 17 EE) UMWELT (ENVIRONMENTAL DUE DILIGENCE) 18 FF) CULTURAL DUE DILIGENCE 18 GG) TECHNICAL DUE DILIGENCE 18 HH) MANAGEMENT INTERVIEWS 18 II) KUNDENGESPRAECHE 19 C) DATEN-RAUM 19 D) RECHTLICHE ASPEKTE DER DUE DILIGENCE-UEBER- PRUEFUNG 20 E) DUE DILIGENCE BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 21 XI IMAGE 6 INHALTSVERZEICHNIS SEITE F) PRUEFUNG VOR UND/ODER NACH ERWERB? 21 AA) PRUEFUNG VOR ERWERB? 22 AAA) KEINE PRUEFUNGSPFLICHT 23 BBB) ANSPRUCHSAUSSCHLUSS DURCH PRUEFUNG? 24 CCC) OFFENLEGUNGSVERBOTE (INSBESONDERE BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN) 25 DDD) OFFENLEGUNG UND GEWAEHRLEISTUNG 30 EEE) LISTE ZU PRUEFENDER PUNKTE 30 BB) PRUEFUNG NACH ERWERB? 31 CC) PRUEFUNG IN EINER ZWISCHENZEIT? 31 AAA) MOEGLICHST FRUEH, MOEGLICHST SPAET? 32 BBB) ABSICHTSERKLAERUNG 32 CCC) AUFSCHUB/VERTRAGSABWICKLUNG 33 DDD) DIE INTERESSENKONFLIKTE (VOR ALLEM MANAGEMENT-VORTEILE) 34 4. VOLLZUG (CLOSING") 35 A) INHALT 35 B) WESENTLICHE NEGATIVE VERAENDERUNG (MAC) 37 5. STICHTAG, ABGRENZUNGS- UND ABRECHNUNGSBILANZ 38 6. UNTERNEHMENSFUHRUNG UND -RISIKEN ZWISCHEN VER- TRAGSABSCHLUSS UND VOLLZUG 39 7. RUECKWIRKUNG UND VOLLZUGSAUFSCHUB 40 A) RUECKWIRKUNG 40 AA) ZIVILRECHTLICH 40 BB) STEUERLICHES RUECKWIRKUNGSVERBOT 41 B) VOLLZUGSAUFSCHUB 44 AA) ZIVILRECHTLICH 44 BB) STEUERLICH: UEBERGANG DES WIRTSCHAFTLICHEN EIGENTUMS 45 8. RUECKABWICKLUNG 51 A) GEWAEHRLEISTUNG (RUECKTRITT) 51 B) KARTELLRECHT 51 C) SONSTIGE RUECKTRITTSRECHTE 52 9. KARTELLRECHTLICHE ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE 53 A) DEUTSCHES KARTELLRECHT 53 XII IMAGE 7 INHALTSVERZEICHNIS SEITE AA) ZUSAMMENSCHLUSSTATBESTAND 54 BB) KONTROLLPFLICHT 57 CC) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN FUER EINE UNTER- SAGUNG 58 DD) VERFAHREN 59 EE) VOLLZUGSVERBOT 60 B) EG-KARTELLRECHT 60 AA) ZUSAMMENSCHLUSS MIT GEMEINSCHAFTSWEITER BEDEUTUNG 62 BB) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN FUER EINE UNTER- SAGUNG 63 C) EWR-KARTELLRECHT 65 D) AUSLAENDISCHE KONTROLLRECHTE 66 II. PARTEIEN UND ANDERE BETEILIGTE 69 1. VERAEUSSERER UND ERWERBER 69 A) VERAEUSSERUNGSBEFUGNIS 69 B) BESTIMMUNG DER PARTEI 70 C) MEHRERE PARTEIEN AUF EINER SEITE 71 AA) VERKNUEPFUNG 71 BB) EINHEITLICHES SCHIEDSGERICHT 71 CC) TRENNUNG 72 2. HAFTUNGEN, BUERGSCHAFTEN 73 A) AUSDRUECKLICHE REGELUNG DER HAFTUNG ODER NICHT- HAFTUNG 73 B) UPSTREAM"-GARANTIEN 79 C) BEHERRSCHUNGSVERTRAEGE 79 3. DRITTE ALS PARTEI 81 A) WIRTSCHAFTLICHE UND RECHTLICHE PARTEISTELLUNG 81 B) HAEUFIGE EINZELFALLE EINER DRITTBETEILIGUNG" 81 AA) KARTELLRECHT/OEFFENTLICHES 81 BB) GRUNDERWERBSTEUER 82 CC) UNTERSCHIEDLICHE INTERESSEN 82 DD) ZWISCHENSCHALTUNG EINES DRITTEN 83 4. INFORMATIONS-UND ZUSTIMMUNGSRECHTE 84 A) INFORMATIONSPFLICHTEN 84 XNI IMAGE 8 INHALTSVERZEICHNIS SEITE B) ZUSTIMMUNGSERFORDERNISSE 85 AA) GESELLSCHAFTSRECHT 85 BB) ARBEITSRECHT/ANSTELLUNGSVERTRAEGE ORGAN- MITGLIEDER 93 CC) BETRIEBSVERFASSUNG 94 DD) SACHENRECHT 95 EE) SCHULDRECHT 95 FF) FAMILIENRECHT 97 GG) ERBRECHT 98 HH) OEFFENTLICHES RECHT 98 C) EINHOLUNG DER ZUSTIMMUNG 99 D) RECHTSFOLGE NICHTERTEUETER ZUSTIMMUNG 99 E) UNWIRKSAMKEIT 100 5. INSOLVENZPLAN 101 III. UNTERNEHMEN ALS KAUFGEGENSTAND/STEUERASPEKTE 103 1. KAUF VON UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTSAN- TEILEN(ASSET ODER SHARE DEAL) 103 2. STEUERLICHE ERWAEGUNGEN BEI DER WAHL ZWISCHEN DEM KAUF VON UNTEMEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTS- RECHTEN 105 A) AKTUELLE RECHTSAENDERUNGEN (VERFASSUNGSWIDRIGKEIT?) 108 AA) NEUERLICHE GESETZESAENDERUNG 2003 108 BB) BESTEHENDE GESETZE TEIL-NICHTIG? 111 B) VERAEUSSERER: VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN ERWERBEN KAUF VON UNTERNEHMENSTEILEN 112 C) NATUERLICHE PERSONEN ALS VERAEUSSERER: VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN 116 AA) STEUERFREI ODER VOLLER STEUERSATZ 121 BB) WESENTLICHE BETEILIGUNG 122 CC) EINBRINGUNGSGEBORENE ANTEILE 125 DD) REINVESTITION 125 EE) TAUSCH 126 FF) AUSLAND 126 GG) KAPITALERHOEHUNG 126 XIV IMAGE 9 INHALTSVERZEICHNIS SEITE HH) VORSORGE: AUFTEILUNG UND AUFWERTUNG VON STEUERPFLICHTIGEN BETEILIGUNGEN 128 II) VERAEUSSERUNG AN DRITTE IN TRANCHEN 132 JJ) KIRCHENSTEUER 134 KK) ERBSCHAFTSTEUER 135 11) BEMESSUNGSGRUNDLAGE/VERAEUSSERUNGSKOSTEN 136 C) ERWERBEN KAUF VON EINZELWIRTSCHAFTSGUETERN 139 AA) BUCHWERT-AUFSTOCKUNG (-ABSTECKUNG) 139 BB) ABSCHREIBUNGSDAUER U. A 140 CC) PRAEFERENZ-LISTE DES ERWERBERS 142 DD) KAUFPREIS, UEBERNOMMENE VERBINDLICHKEITEN, ABWERTUNG 147 EE) KAUFPREIS" FUER ANDERE VERTRAEGE 148 D) ZWISCHENFORM: ANTEILE AN PERSONENGESELLSCHAFTEN 150 AA) VERAEUSSERER 151 BB) ERWERBER 151 E) SONSTIGES (KOMBINATION SHARE/ASSET DEAL) 152 F) AUSNAHME: KEINE STEUERVORTEILE FUER VERAEUSSERER AUS VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN 152 AA) STEUERLICHE GLEICHBEHANDLUNG BEI KAUF VON UNTEMEHMENSTEILEN ODER (KAPITAL-)GESELL- SCHAFTSRECHTEN 152 BB) IMMOBILIEN 153 CC) VERLUSTE 153 DD) MANTELKAUF (VERLUSTMAENTEL) 154 EE) SANIERUNGSGEWINN STEUERPFLICHTIG 157 FF) NEGATIVER KAUFPREIS 158 G) GESCHAEFTSWERT UND IMMATERIELLE EINZELWIRT- SCHAFTSGUETER 158 AA) GESCHAEFTSWERT UND PRAXISWERT 159 BB) LAUFEND ABSCHREIBBARE IMMATERIELLE WIRT- SCHAFTSGUETER 162 CC) SOFORT ABZUGSFAEHIGE AUFWENDUNGEN 167 DD) FIRMENWERTAEHNLICHE WIRTSCHAFTSGUETER 169 EE) NEGATIVER GESCHAEFTSWERT" (BAD WILL") 174 H) KOMBINATION DES KAUFS VON GESELLSCHAFTSRECHTEN UND UNTERNEHMENSTEILEN 175 XV IMAGE 10 INHALTSVERZEICHNIS SEITE I) SPALTUNG, REALTEILUNG, UMSTRUKTURIERUNG 175 J) STEUERFREIHEIT FUER VERAEUSSERER BEI AUSLANDSBEZUG 176 K) ANDERE STEUERARTEN 177 AA) GRUNDERWERBSTEUER 178 BB) UMSATZSTEUER 178 CC) GEWERBESTEUER 179 3. ZWISCHENFORMEN 180 A) ZIVILRECHTLICHER UEBERBLICK 180 B) BESTEUERUNG 183 AA) AUSGLIEDERUNG 183 BB) GRUNDERWERBSTEUER 183 CC) KAPITALERHOEHUNG 184 DD) GESTALTUNGEN MIT EINLAGE 187 4. NEBENRECHTE (GEWINNANSPRUCH, TEILWERTAB- SCHREIBUNG U. A.) 187 A) ZIVILRECHTLICHES REGELUNGSBEDUERFHIS 187 B) BESTEUERUNG 188 AA) BEI PERSONENGESELLSCHAFTEN 188 BB) BEI KAPITALGESELLSCHAFTEN: GESONDERTE ODER MIT-VERAEUSSERUNG DES GEWINNANSPRUCHS? 189 CC) KEINE GESONDERTE AKTIVIERUNG DES GEWINN- ANSPRUCHS BEIM ERWERBER 192 DD) TEILWERTABSCHREIBUNG NACH AUSSCHUETTUNG 192 5. ANDERE GESCHAEFTSBEZIEHUNGEN 193 6. GESCHAEFTSFUEHRER-UND BERATERVERTRAEGE 194 A) KONTINUITAET DER UNTEMEHMENSFUEHRUNG 194 B) BESTEUERUNG 195 AA) LAUFENDE VERGUETUNG FUER LAUFENDE TAETIGKEIT 195 BB) ABFINDUNG FUER AUSSCHEIDEN 196 CC) WETTBEWERBSVERBOT 197 7. RISIKOVERTEILUNG 197 IV. BESONDERHEITEN BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 201 1. OEFFENTLICHE UEBERNAHMEANGEBOTE 201 A) ALLGEMEINES 201 B) UEBERNAHMEGESETZ 203 XVI IMAGE 11 INHALTSVERZEICHNIS SEITE AA) ANWENDUNGSBEREICH DES WPUEG 203 BB) ALLGEMEINE REGELN 204 CC) OEFFENTLICHE ANGEBOTE 204 AAA) ENTSCHEIDUNG ZUR ABGABE EINES OEFFENTLICHEN ANGEBOTES: MITTEILUNGS- UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN (§ 10 WPUEG) 204 BBB) ANGEBOTSUNTERLAGE: VEROEFFENTLICHUNG UND GRUNDLEGENDE ANGABEN (§11 WPUG) 205 CCC) UNTERSAGUNG DES ANGEBOTS (§ 15 WPUEG) 206 DDD) ANGEBOTSUNTERLAGE: ERGAENZENDE AN- GABEN UND HAFTUNG (§ 11 WPUEG) 206 EEE) FINANZIERUNG DES ANGEBOTS (§ 13 WPUEG), BANKBESTAETIGUNG 206 FFF) ANNAHME DES ANGEBOTS (§ 16 WPUEG) 207 GGG) GEGENLEISTUNG SOWIE ERHOEHUNG ODER AENDERUNG DER GEGENLEISTUNG (§ 21 WPUEG) 207 HHH) KONKURRIERENDES ANGEBOT (§ 22 WPUEG) 208 III) LAUFENDE VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN (§23 WPUEG) 208 JJJ) STELLUNGNAHME DURCH VORSTAND UND AUFSICHTSRAT DER ZIELGESELLSCHAFT, WERBUNG (§§ 27, 28 WPUEG) 208 DD) UEBERNAHMEANGEBOTE (§ 29-34 WPUEG) 208 AAA) ERWERB DER KONTROLLE (§ 29 WPUEG) 208 BBB) GEGENLEISTUNG BEI UEBERNAHMEANGEBO- TEN: EURO ODER LIQUIDE AKTIEN, PFLICHT ZU BARANGEBOT (§ 31 WPUEG I. V. M. §§ 3-7 WPUEG-ANGEBOTSVO) 209 CCC) HANDLUNGEN DES VORSTANDS DER ZIELGE- SELLSCHAFT (VERTEIDIGUNG) 210 DDD) ANWENDBARKEIT DER VORSCHRIFTEN FUER OEFFENTLICHE ANGEBOTE 211 EE) PFLICHTANGEBOTE (§ 35-39 WPUEG) 211 AAA) VEROEFFENTLICHUNG!?- UND ANGEBOTS- PFLICHT (§ 35 WPUEG) 211 XVII IMAGE 12 INHALTSVERZEICHNIS SEITE BBB) WEITERE POTENTIELLE PFLICHTANGEBOTS- FALLE 213 CCC) BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT (§ 37 WPUEG I. V. M. §§ 8 FF WPUEG-ANGEBOTSVO) 213 DDD) GEGENLEISTUNG 214 EEE) ANWENDBARKEIT DER VORSCHRIFTEN FUER OEFFENTLICHE ANGEBOTE UND UBEMAHME- ANGEBOTE 215 C) EU-RICHTLINIE 215 2. GOING PRIVATE (DELISTING) 215 A) VERSCHMELZUNG, FORMWECHSEL, BEHERRSCHUNGS- VERTRAG 216 B) SQUEEZE-OUT (AUSSCHLUSS VON MINDERHEITSAKTIO- NAEREN), §§ 327A-327FAKTG 217 AA) AUSSCHLUSS (GESETZLICHER UEBERGANG AUF HAUPTAKTIONAERE) 217 BB) BARABFINDUNG 218 CC) BEWERTUNGSVERFAHREN 219 DD) VERKEHRSWERT 220 EE) AUSWAHL DES ZU BESTELLENDEN PRUEFERS 220 FF) PRUEFUNG DER ANGEMESSENHEIT DER BARABFIN- DUNG 221 GG) VORBEREITUNG UND DURCHFUEHRUNG DER HAUPT- VERSAMMLUNG 221 HH) EINTRAGUNG DES UEBERTRAGUNGSBESCHLUSSES 222 II) GERICHTLICHE NACHPRUEFUNG 222 JJ) RECHTSFORMWECHSEL 223 C) MEHRHEITSEINGLIEDERUNG, § 320 AKTG 223 D) UEBERTRAGENDE AUFLOESUNG (§§ 179A, 262 AKTG) 225 3. UNTERNEHMENSKAUF UND WERTPAPIERHANDELSGESETZ 235 A) MELDEPFLICHTEN UND SANKTIONEN 235 B) AD-HOC-PUBLIZITAET 238 AA) ERHEBLICHE BEEINFLUSSUNG DES BOERSENPREISES 239 BB) PUBLIZITAETSPFLICHTIGE TATSACHEN 240 CC) BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT 241 DD) SANKTIONEN 241 XVIII IMAGE 13 INHALTSVERZEICHNIS SEITE EE) VEROEFFENTLICHUNG DER GESCHAEFTE VON UNTER- NEHMENSINSIDEM (SO GENANNTES DIRECTORS DEALINGS, § 15A WPHG) 241 FF) KURS-UND MARKTMANIPULATION 242 C) INSIDERREGELUNG 243 AA) DER VERBOTSTATBESTAND UND SEINE BEGRIFFS- MERKMALE 243 AAA) INSIDER 243 BBB) INSIDERPAPIER 244 CCC) INSIDERTATSACHE 244 DDD) BETROFFENER PERSONENKREIS (INSIDER, DRITTE) 245 BB) PAKETHANDEL UND INSIDERVERBOTE 247 4. UEBERTRAGUNG DES (VERBRIEFTEN) AKTIENRECHTS 249 A) INHABERAKTIEN 249 AA) UEBEREIGNUNG GEMAESS §§ 929 FF BGB 249 BB) ABTRETUNG GEMAESS §§ 398 FF BGB 249 B) NAMENSAKTIEN (UND INTERIMSSCHEINE) 250 AA) INDOSSIERUNG NACH § 68 AKTG 250 BB) ABTRETUNG GEMAESS §§ 398,413 BGB 251 CC) VINKULIERTE NAMENSAKTIEN (ZWISCHENSCHEINE) 251 C) AKTIEN IN VERWAHRUNG 252 D) NICHT VERBRIEFTE AKTIENRECHTE 254 E) GLOBALAKTIE 254 AA) EINFACHE GLOBALAKTIE 254 BB) DAUERGLOBALAKTIE (AUSSCHLUSS VERBRIEFUNG GEMAESS § 10 ABS. 5 AKTG) 254 5. KAUFPREISZAHLUNG IN FORM VON EIGENEN AKTIEN 255 A) ALLGEMEIN 255 B) VERWENDUNG NEU GESCHAFFENER AKTIEN 257 AA) ORDENTLICHE SACHKAPITALERHOEHUNG 257 BB) SACHKAPITALERHOEHUNG AUS GENEHMIGTEM KAPITAL 258 CC) PROSPEKTVEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT 261 DD) BESTEUERUNG 262 XIX IMAGE 14 INHALTSVERZEICHNIS SEITE C) VERWENDUNG BESTEHENDER AKTIEN 265 AA) ERWERBS- UND VERWENDUNGSBESCHRAENKUNGEN 265 BB) BILANZIERUNG .269 CC) BESTEUERUNG 269 D) ZIVILRECHTLICHE QUALIFIZIERUNG 271 E) NACHGRUENDUNG (§ 52 AKTG) 272 V. LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT (LBO/MBO) 275 1. UEBERBLICK 275 A) LBOS IN DEUTSCHLAND UND AUSSERHALB 275 B) INTERESSENLAGE UND ZIELE 276 C) WESENTLICHE MERKMALE 277 2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UNTER EINSATZ DES VER- MOEGENS DER OBJEKTGESELLSCHAFT 277 A) GRUNDSAETZE 277 AA) ZINS UND TILGUNG 278 BB) BESICHERUNG (VERMOEGEN) UND CASH FLOW 280 CC) NEUE ABSCHREIBUNGEN AUS DEM KAUFPREIS 281 B) ALTERNATIVEN 281 AA) ASSET DEAL 281 BB) SHARE DEAL 282 C) OBJEKTGESELLSCHAFT IN DER RECHTSFORM DER AKTIEN- GESELLSCHAFT 283 AA) EINLAGENRUECKGEWAEHR 284 BB) VERBOT DER FINANZIERUNG DES ERWERBS EIGENER AKTIEN 285 CC) VERSCHMELZUNG 286 DD) EINGLIEDERUNG 287 EE) LIQUIDATION(MIT VERAEUSSERUNG DES UNTER- NEHMENS AN MEHRHEITSAKTIONAER) 288 FF) ANDERE VERAEUSSERUNGSVERTRAEGE 289 D) OBJEKTGESELLSCHAFT IN DER RECHTSFORM EINER GMBH 289 AA) STAMMKAPITALERHALRUNG 289 BB) VERLETZUNG GESELLSCHAFTSINTERNER VERPFLICH- TUNGEN 293 XX IMAGE 15 INHALTSVERZEICHNIS SEITE CC) STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN 294 DD) VERSCHMELZUNG/LIQUIDATION 295 EE) VERAEUSSERUNG DES UNTERNEHMENS AN MEHR- HEITSGESELLSCHAFTER 295 E) OBJEKTGESELLSCHAFT IN RECHTSFORM VON PERSONEN- HANDELSGESELLSCHAFTEN (OHG, KG) 296 3. BUCHWERTAUFSTOCKUNG 297 A) STEUERLICHE ZIELSETZUNG 297 B) BUCHWERTAUFSTOCKUNG 298 C) OBJEKTKAPITALGESELLSCHAFT 299 D) CASHFLOW 299 E) BUCHWERTAUFSTOCKUNG DER EINZELWIRTSCHAFTSGUETER (STEP-UP") 300 AA) KEIN MISSBRAUCH 301 BB) AUSSCHUETTUNGSBEDINGTE TEILWERTAB- SCHREIBUNG 302 CC) ANERKENNUNG 302 F) GESETZLICHE VERSAGUNG VON ERWERBERAUFSTOCKUNG 303 4. TILGUNG AUS CASH FLOW 304 5. STEUERLICHE EINZELFRAGEN 305 A) ENTSTEUERUNG VERSTEUERTER RUECKLAGEN 305 AA) AUSSCHUETTUNG AN ERWERBER 306 AAA) FREMDFINANZIERUNG INS OBJEKT 306 BBB) ENTSTEUERUNG" 306 BB) AUSSCHUETTUNG AN VERAEUSSERER 306 B) VERLUSTRISIKO 307 AA) VERLUSTABZUG 307 BB) ZINSABZUG NACH BETEILIGUNGSENDE 308 C) ZINSABZUG 309 AA) GRUNDFALL 309 BB) HOLDING 310 CC) GESELLSCHAFTER-FREMDFINANZIERUNG 311 D) VERDECKTE GEWINNAUSSCHUETTUNG 312 E) GEWINNMINDERUNG INNERHALB ORGANSCHAFT 314 6. MANAGEMENT BUY-OUT (MBO) 314 XXI IMAGE 16 INHALTSVERZEICHNIS SEITE A) ARBEITS- UND DIENSTVERTRAGLICHE PROBLEMATIK 314 B) FLEXIBLER VERAEUSSERER 316 C) GUENSTIGER KAUFPREIS/KAUFBREISSTUNDUNG/ VER- MIETUNG VON ANLAGEVERMOEGEN 316 D) NEGATIVER KAUFPREIS, KAUFPREIS UNTER NETTOBUCH- WERT 317 E) GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS BEIM MBO 318 F) STEUERFREIER CASH FLOW DURCH RUECKSTELLUNGEN 319 G) BETEILIGUNG DES MANAGEMENTS AN ERWERBERGESELL- SCHAFT 319 H) OPTIONEN (AKTIENOPTIONSMODELLE U. A.) 322 I) LOHNSTEUER, VERDECKTE GEWINNAUSSCHUETTUNG 324 7. ANDERE KAPITALGEBER 325 A) FINANZIERUNGSSTRUKTUR 325 B) INVESTOREN-POOLS 326 C) ZWISCHENHOLDING (NEWCO) 328 D) FREMDFINANZIERUNG 328 AA) FESTE ZINSEN 328 BB) STILLE GESELLSCHAFT 328 CC) PARTIARISCHES DARLEHEN 328 VI. GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS 331 1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN, GESETZLICHE LAGE 331 A) VORBEMERKUNGEN 331 B) FRUEHERE RECHTSLAGE 331 C) NEUE RECHTSLAGE 333 D) ANWENDBARKEIT DES NEUEN RECHTS 335 2. DIE GESETZLICHE HAFTUNG IM EINZELNEN 336 A) GEWAEHRLEISTUNG BEIM ASSET DEAL 336 AA) SACHMAENGELHAFTUNG BEIM ASSET DEAL 336 BB) RECHTSMAENGELHAFTUNG BEIM ASSET DEAL 341 B) GEWAEHRLEISTUNG BEIM SHARE DEAL 342 AA) RECHTSMAENGELHAFTUNG BEIM SHARE DEAL 343 BB) SACHMAENGELHAFTUNG BEIM SHARE DEAL 344 AAA) BESCHAFFENHEITSVEREINBARUNG 344 XXII IMAGE 17 INHALTSVERZEICHNIS SEITE BBB) OBJEKTIVER MANGEL OHNE BESCHAFFEN- HEITSVEREINBARUNG 345 C) VORVERTRAGLICHE PFLICHTVERLETZUNG DES VERKAEUFERS 347 D) VERTRAGLICHE VEREINBARUNGEN (GARANTIEN) 351 E) HAFTUNG WEGEN NICHTERFUELLUNG VERTRAGLICHER NEBENPFLICHTEN 353 F) HAFTUNG AUS NEBENVERTRAEGEN 354 3. RECHTSFOLGEN 354 A) VORBEMERKUNG 354 B) KAUFRECHTLICHE GEWAEHRLEISTUNGSANSPRUECHE 355 AA) NACHERFULLUNG 355 BB) RUECKTRITT 357 CC) MINDERUNG 359 DD) SCHADENSERSATZ 359 EE) AUFWENDUNGSERSATZ 361 C) VERTRAGLICHE RECHTSFOLGENVEREINBARUNG 362 D) VORVERTRAGLICHE PFLICHTVERLETZUNG 362 E) VERJAEHRUNG 362 F) STEUERLICHE BEHANDLUNG VON SCHADENSERSATZZAH- LUNGEN 364 4. PRAKTISCHES VERHALTEN VON VERAEUSSERER UND ERWERBER 364 A) VORBEMERKUNG 364 B) REGELUNGEN UEBER DIE ABGRENZUNG DER GEWAEHR- LEISTUNGSHAFTUNG VON DEN MODALITAETEN DER KAUF- PREISVERPFLICHTUNG 365 AA) TRENNUNG ZWISCHEN GEWAEHRLEISTUNGSAN- SPRUECHEN UND DEN MODALITAETEN DER KAUF- PREISVERPFLICHFUNG 365 BB) VERTRAGSGESTALTUNG 366 CC) RUECKABWICKLUNG, BEGRENZUNG DER SCHA- DENSERSATZANSPRUECHE 369 C) VERTRAGLICHE REGELUNG DER GEWAEHRLEISTUNGSHAF- TUNG 371 AA) ZUSICHERUNGEN UND GARANTIEN 372 BB) RICHTIGKEIT DER BILANZ 375 CC) ANDERE BESCHAFFENHEITSMERKMALE DES UNTERNEHMENS 375 XXIII IMAGE 18 INHALTSVERZEICHNIS SEITE DD) KOERPERSCHAFTSTEUERLICHES EIGENKAPITAL, STEUERSTATUS DER ANTEILE 376 EE) UMWELT- UND ALTLASTEN 377 FF) PRUEFLISTE 377 AAA) BESTEHEN UND INHALT VON RECHTEN 378 BBB) BELASTUNGEN/VERPFLICHTUNGEN 379 CCC) BILANZ, STATUS 381 DDD) ANDERE UMSTAENDE, VOR ALLEM AUSSER- HALB VON JAHRESABSCHLUESSEN 382 GG) ERGAENZENDE HINWEISE 383 D) REGELUNGEN UEBER DIE AUSGESTALTUNG DER HAFTUNG 386 AA) INHALT DER GEWAEHRLEISTUNGSANSPRUECHE 386 BB) AUSSCHLUSS DER HAFTUNG DES VERAEUSSERERS 389 CC) HAFTUNGSKLAUSELN UND VERHANDLUNGSTAKTIK 390 DD) VERJAEHRUNG DER ANSPRUECHE DES ERWERBERS 390 EE) GEWAEHRLEISTUNGSEINBEHALT 392 FF) ARGLIST 392 GG) VERSICHERUNG 393 5. BERATERHAFTUNG 393 A) ANSPRUCHSGRUNDLAGEN 395 B) PFLICHTEN DES BERATERS 398 AA) ANFORDERUNGEN DER RECHTSPRECHUNG 398 BB) STEUERBERATER/WIRTSCHAFTSPRUEFER 400 CC) RECHTSANWALT 404 DD) NOTAR 404 EE) UNTERNEHMENS- UND M & A-BERATER 405 FF) VERMITTLER 406 C) VERJAEHRUNG 406 D) BEWEISLAST 408 VII. HAFTUNG DES ERWERBERS 411 1. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ASSET UND SHARE DEAL 411 2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE HAFTUNG 412 A) GMBH 412 B) KOMMANDITGESELLSCHAFT 414 XXIV IMAGE 19 INHALTSVERZEICHNIS SEITE C) PERSOENLICH HAFTENDER GESELLSCHAFTER, OFFENE HANDELSGESELLSCHAFT 416 3. VERMOEGENSUEBERNAHME (§419 BGB) 417 4. FIRMENFORTFUEHRUNG (§ 25 HGB) 417 5. BETRIEBSTEUERN (§ 75 AO) 420 6. UMWELTSCHUTZ UND AEHNLICHE HAFTUNGEN 424 A) BODENVERUNREINIGUNGEN 424 B) ANDERE UMWELTFRAGEN 426 C) BILANZIELLE RUECKSTELLUNGEN 428 7. HAFTUNG AUS § 33 GWB (VERSTOSS GEGEN KARTELLRECHTLICHE SCHUTZVORSCHRIFTEN) 429 8. FREISTELLUNG DURCH VERAEUSSERER 430 9. FREISTELLUNG DURCH ERWERBER 430 10. INSOLVENZVERFAHREN UND SANIERUNG 431 11. ANDERE HAFTUNGEN 434 VIII. BETRIEBSFIBERGANG UND ARBEITSVERHAELTNISSE (§ 613A BGB) 435 1. TATBESTANDSMERKMALE DES § 613A BGB 436 A) BETRIEB -BETRIEBSTEIL 436 B) BETRIEBSINHABERWECHSEL 440 C) UEBERGANG DURCH RECHTSGESCHAEFT 442 D) BETRIEBSERWERB VOM INSOLVENZVERWALTER BZW. IN DER INSOLVENZ 444 2. RECHTSFOLGEN DES BETRIEBSUEBERGANGS GEMAESS § 613A BGB 448 A) UEBERGANG DES ARBEITSVERHAELTNISSES 448 B) INFORMATION UND WIDERSPRUCHSRECHT DES ARBEIT- NEHMERS 450 C) HAFTUNGSSYSTEM DES § 613A BGB 454 D) KOLLEKTIVARBEITSRECHTLICHE FOLGEN DES BETRIEBS- IIBERGANGS 454 3. BETRIEBSINHABERWECHSEL UND BETRIEBLICHE ALTERSVER- SORGUNG 457 A) EINTRITT IN VERSORGUNGSZUSAGE 457 B) SONDERREGELUNGEN BEI BETRIEBSERWERB AUS INSOLVENZ 459 XXV IMAGE 20 INHALTSVERZEICHNIS SEITE 4. KUENDIGUNG UND BETRIEBSINHABERWECHSEL 460 5. UNTEMEHMENSKAUFVERTRAGLICHE UND SONSTIGE REGELUNGEN 463 A) ZWINGENDER CHARAKTER DES § 613A BGB 463 B) VERTRAGLICHE VEREINBARUNGEN 464 6. ABFINDUNGEN UND BESTEUERUNG 466 IX. KAUFPREIS UND ZAHLUNG 467 1. PREISBESTIMMUNG AM ANFANG ODER ENDE DER VERHANDLUNGEN? 467 A) LEISTUNGEN UND GEGENLEISTUNGEN 467 AA) LEISTUNGEN DES VERAEUSSERERS 467 BB) GEGENLEISTUNGEN DES ERWERBERS 468 CC) WANN SOLL DER KAUFPREIS FESTGELEGT WERDEN? 469 B) RISIKOVERTEILUNG UND KAUFPREIS 470 2. WERTFINDUNG, PREISFINDUNG UND PREISBESTIMMUNG 470 3. FESTER ODER VARIABLER PREIS UND GEWAEHRLEISTUNG 472 A) FESTER KAUFPREIS 473 B) VARIABLER KAUFPREIS (EARN-OUT) 473 C) KAUFPREIS-ANPASSUNG (KORREKTUR, FORMEL) 474 4. KAUFPREIS- UND BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475 A) BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475 B) GEWAEHRLEISTUNG DURCH" EINE BILANZAUSGLEICHS- FORMEL? 477 C) GEWAEHRLEISTUNG FUER DIE BILANZ 477 AA) BILANZERSTELLER ODER-PRUEFER 477 BB) BILANZKORREKTUR? 478 D) BEZUGNAHME AUF VORLIEGENDE BILANZ 478 5. ERTRAGSVERBESSERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER VER- AEUSSERER 479 A) VERMEIDUNG VON STEUERNACHTEILEN 479 B) STEUERVORTEILE FLIR DEN VERAEUSSERER 481 AA) ABFINDUNGEN FUER GEHALT UND VERSORGUNG 481 BB) OPTIONEN 481 CC) AUFSCHUB DER VERAEUSSERUNG EINER RESTBE- TEILIGUNG 482 XXVI IMAGE 21 INHALTSVERZEICHNIS SEITE DD) VERAEUSSERUNG NACH KAPITALERHOEHUNG 482 EE) WEGZUG 482 FF) AUFSCHUB DER GEWINNREALISIERUNG 483 GG) AUSSCHUETTUNG AN VERAEUSSERER 483 HH) SPALTUNG, REALTEILUNG U. AE 484 6. AUFWANDSMINDERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER ERWERBER 485 A) STEUERLICHE INTERESSENDES ERWERBERS 485 B) STEUERLICHE FLEXIBILITAET DES VERAEUSSERERS 486 7. FINANZIERUNG 486 A) RISIKOERHOEHUNG 486 B) BESTEUERUNG 486 C) FINANZIERUNG UEBER DAS KAUFOBJEKT 487 D) TAUSCH VON GESELLSCHAFTSANTEILEN 488 8. GEGENSEITIGE BESICHERUNGEN 489 A) RUECKBEHALT (HOLD-BACK), SPERRKONTO (ESCROW) 489 B) BESICHERUNG DES KAUFPREISES 489 9. VERKEHRSTEUERN 490 A) UMSATZSTEUER 490 AA) UNTERNEHMENSVERKAUF 490 BB) VERTRAGLICHE VEREINBARUNG 491 CC) STEUERPFLICHT UND VORSTEUER 492 DD) ABTRETUNG DES VORSTEUER-ERSTATTUNGSAN- SPRUCHS 494 B) GRUNDERWERBSTEUER 495 AA) VERAEUSSERUNG DES GRUNDSTUECKS SELBST 495 BB) VEREINIGUNG VON 95 % DER ANTEILE DER GESELLSCHAFT 496 CC) KAPITALGESELLSCHAFTEN 496 DD) 95 % GESELLSCHAFTENVECHSEL BEI PERSONENGE- SELLSCHAFTEN (FUENF JAHRE) 496 10. NEBENKOSTEN: KOSTENUEBERWAELZUNG AUF DEN ERWERBER 498 X. DIE LIEFERUNG DES UNTERNEHMENS 501 1- VORBEREITUNG DER UNTERNEHMENSVERAEUSSERUNG 501 A) SPALTUNG UND AEHNLICHE TRENNUNGEN 501 XXVII IMAGE 22 INHALTSVERZEICHNIS SEITE B) ABGRENZUNG DES PRIVATBEREICHS 502 C) INFORMATIONSAUFBEREITUNG 503 2. LIEFERUNG VON UNTERNEHMENSTEILEN (ASSETS) 504 3. LIEFERUNG" VON GESELLSCHAFTSRECHTEN (SHARES) 506 4. WETTBEWERBSVERBOTE 507 A) WIRKSAMKEIT IM ALLGEMEINEN 508 B) VERTRAGSSTRAFE 509 C) SITTENWIDRIGKEIT 510 D) DEUTSCHES KARTELLRECHT 513 E) EUROPAEISCHES KARTELLRECHT (EG-KARTELLRECHT) 518 AA) MATERIELLES RECHT 518 BB) VERFAHRENSRECHT 523 F) ANDERE WETTBEWERBSVERBOTE 525 G) STEUERRECHT 525 5. DATENSCHUTZ 527 6. SONSTIGE FORTBESTEHENDE BINDUNGEN 530 7. INFORMATIONS- UND BETEILIGUNGSRECHTE DES VER- AEUSSERERS 531 A) PROZESSE/ERWERBERINTERESSE 531 B) INTERESSE DES VERAEUSSERERS 531 C) STEUERLICHE BETRIEBSPRUEFUNGEN 532 XI. BEURKUNDUNG DES UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGES 533 1. BEURKUNDUNGSPFLICHT 533 A) GRUNDSTUECKSGESCHAEFTE (§ 31 LB ABS. 1 BGB N. F.) 534 B) VERTRAG UEBER GEGENWAERTIGES VERMOEGEN ODER VER- MOEGENSBRUCHTEILE (§ 31 LB ABS. 3 BGB N. F.) 535 C) UEBERTRAGUNG VON GMBH-GESCHAEFTSANTEILEN (§ 15 GMBHG) 536 AA) GMBH-ANTEILE 536 BB) GMBH & CO. KG 539 D) ABTRETUNG VON ANTEILEN AN AUSLAENDISCHEN GESELL- SCHAFTEN 541 E) SONSTIGE FORMVORSCHRIFTEN 542 2. BEURKUNDUNG IM AUSLAND 543 A) GMBH-GESCHAEFTSANTEILE 543 XXVIII IMAGE 23 INHALTSVERZEICHNIS SEITE B) IMMOBILIEN 546 LITERATURVERZEICHNIS 549 PARAGRAPHENREGISTER 557 SACHREGISTER 565 XXIX IMAGE 1 INHALTSUEBERSICHT SEITE I. GRUNDZUEGE EINES UNTERNEHMENSERWERBS IM ZEIT- LICHEN ABLAUF 1 1. VERHANDLUNGEN 2 2. VORVEREINBARUNGEN 7 3. ERWERBS- ODER UNTERNEHMENSPRUEFUNG (DUE DILIGENCE) 14 4. VOLLZUG (CLOSING") 35 5. STICHTAG, ABGRENZUNGS- UND ABRECHNUNGSBILANZ 38 6. UNTERNEHMENSFUEHRUNG UND -RISIKEN ZWISCHEN VER- TRAGSABSCHLUSS UND VOLLZUG 39 7. RUECKWIRKUNG UND VOLLZUGSAUFSCHUB 40 8. RUECKABWICKLUNG 51 9. KARTELLRECHTLICHE ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE 53 II. PARTEIEN UND ANDERE BETEILIGTE 69 1. VERAEUSSERER UND ERWERBER 69 2. HAFTUNGEN, BUERGSCHAFTEN 73 3. DRITTE ALS PARTEI 81 4. INFORMATIONS- UND ZUSTIMMUNGSRECHTE 84 5. INSOLVENZPLAN 101 III. UNTERNEHMEN ALS KAUFGEGENSTAND/STEUERASPEKTE 103 1. KAUF VON UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTSAN- TEILEN(ASSET ODER SHARE DEAL) 103 2. STEUERLICHE ERWAEGUNGEN BEI DER WAHL ZWISCHEN DEM KAUF VON UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTS- RECHTEN 105 3. ZWISCHENFORMEN 180 4. NEBENRECHTE (GEWINNANSPRUCH, TEILWERTAB- SCHREIBUNG U. A.) 187 5. ANDERE GESCHAEFTSBEZIEHUNGEN 193 6. GESCHAEFTSFUEHRER- UND BERATERVERTRAEGE 194 7. RISIKOVERTEILUNG 197 VII IMAGE 2 INHALTSUEBERSICHT SEITE IV. BESONDERHEITEN BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 201 1. OEFFENTLICHE UEBERNAHMEANGEBOTE 201 2. GOING PRIVATE (DELISTING) 215 3. UNTERNEHMENSKAUFUND WERTPAPIERHANDELSGESETZ 235 4. UEBERTRAGUNG DES (VERBRIEFTEN) AKTIENRECHTS 249 5. KAUFPREISZAHLUNG IN FORM VON EIGENEN AKTIEN 255 V. LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT (LBO/MBO) 275 1. UEBERBLICK 275 2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UNTER EINSATZ DES VER- MOEGENS DER OBJEKTGESELLSCHAFT 277 3. BUCHWERTAUFSTOCKUNG 297 4. TILGUNG AUS CASH FLOW 304 5. STEUERLICHE EINZELFRAGEN 305 6. MANAGEMENT BUY-OUT (MBO) 314 7. ANDERE KAPITALGEBER 325 VI. GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS 331 1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN, GESETZLICHE LAGE 331 2. DIE GESETZLICHE HAFTUNG IM EINZELNEN 336 3. RECHTSFOLGEN 354 4. PRAKTISCHES VERHALTEN VON VERAEUSSERER UND ERWERBER 364 5. BERATERHAFTUNG 393 VII. HAFTUNG DES ERWERBERS 411 1. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ASSET UND SHARE DEAL 411 2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE HAFTUNG 412 3. VERMOEGENSUEBERNAHME (§ 419 BGB) 417 4. FIRMENFORTFUEHRUNG (§ 25 HGB) 417 5. BETRIEBSTEUERN (§ 75 AO) 420 6. UMWELTSCHUTZ UND AEHNLICHE HAFTUNGEN 424 7. HAFTUNG AUS § 33 GWB (VERSTOSS GEGEN KARTELLRECHTLICHE SCHUTZVORSCHRIFTEN) 429 8. FREISTELLUNG DURCH VERAEUSSERER 430 VIII IMAGE 3 INHALTSUEBERSICHT SEITE 9. FREISTELLUNG DURCH ERWERBER 430 10. INSOLVENZVERFAHREN UND SANIERUNG 431 11. ANDERE HAFTUNGEN 434 VIII. BETRIEBSUEBERGANG UND ARBEITSVERHAELTNISSE (§ 613A BGB) 435 1. TATBESTANDSMERKMALE DES § 613A BGB 436 2. RECHTSFOLGEN DES BETRIEBSUEBERGANGS GEMAESS § 613A BGB 448 3. BETRIEBSINHABERWECHSEL UND BETRIEBLICHE ALTERSVER- SORGUNG 457 4. KUENDIGUNG UND BETRIEBSINHABERWECHSEL 460 5. UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGLICHE UND SONSTIGE REGELUNGEN 463 6. ABFINDUNGEN UND BESTEUERUNG 466 IX. KAUFPREIS UND ZAHLUNG 467 1. PREISBESTIMMUNG AM ANFANG ODER ENDE DER VERHANDLUNGEN? 467 2. WERTFINDUNG, PREISFINDUNG UND PREISBESTIMMUNG 470 3. FESTER ODER VARIABLER PREIS UND GEWAEHRLEISTUNG 472 4. KAUFPREIS- UND BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475 5. ERTRAGSVERBESSERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER VER- AEUSSERER 479 6. AUFWANDSMINDERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER ERWERBER 485 7. FINANZIERUNG 486 8. GEGENSEITIGE BESICHERUNGEN 489 9. VERKEHRSTEUERN 490 10. NEBENKOSTEN: KOSTENUEBERWAELZUNG AUF DEN ERWERBER 498 X. DIE LIEFERUNG DES UNTERNEHMENS 501 1. VORBEREITUNG DER UNTERNEHMENSVERAEUSSERUNG 501 2. LIEFERUNG VON UNTERNEHMENSTEILEN (ASSETS) 504 3. LIEFERUNG" VON GESELLSCHAFTSRECHTEN (SHARES) 506 4. WETTBEWERBSVERBOTE 507 5. DATENSCHUTZ 527 IX IMAGE 4 INHALTSUEBERSICHT SEITE 6. SONSTIGE FORTBESTEHENDE BINDUNGEN 530 7. INFORMATIONS- UND BETEILIGUNGSRECHTE DES VER- AEUSSERERS 531 XI. BEURKUNDUNG DES UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGES 533 1. BEURKUNDUNGSPFLICHT 533 2. BEURKUNDUNG IM AUSLAND 543 LITERATURVERZEICHNIS 549 PARAGRAPHENREGISTER 557 SACHREGISTER 565 X IMAGE 5 INHALTSVERZEICHNIS SEITE I. GRUNDZUEGE EINES UNTERNEHMENSERWERBS IM ZEIT- LICHEN ABLAUF 1 1. VERHANDLUNGEN 2 A) DEFINITION DER ZIELE DER UEBERNAHME 2 B) KLEINES VERHANDLUNGSTEAM 2 C) INFORMATIONSFLUSS 3 D) INVESTMENT-BANKEN UND -BERATER 4 2. VORVEREINBARUNGEN 7 A) VERHANDLUNGSPROTOKOLLE/PUNKTATION 7 B) ABSICHTSERKLAERUNG (LETTER OF INTENT) 8 AA) ABSICHT 10 BB) BINDUNG 10 CC) KOSTEN 11 C) OPTION 12 D) VORVERTRAEGE 12 E) ABLOESUNG DER VORVEREINBARUNGEN 14 3. ERWERBS- ODER UNTERNEHMENSPRUEFUNG (DUE DILIGENCE) 14 A) BEDEUTUNG UND AUFGABEN 14 B) ARTEN VON DUE DILIGENCE-UEBERPRUEFIINGEN 16 AA) RECHTLICHE ANGELEGENHEITEN, VERTRAEGE USW. (LEGAL DUE DILIGENCE) 16 BB) STEUERN (TAX DUE DILIGENCE) 17 CC) FINANZDATEN (FINANCIAL DUE DILIGENCE) 17 DD) GESCHAEFT (COMMERCIAL DUE DILIGENCE) 17 EE) UMWELT (ENVIRONMENTAL DUE DILIGENCE) 18 FF) CULTURAL DUE DILIGENCE 18 GG) TECHNICAL DUE DILIGENCE 18 HH) MANAGEMENT INTERVIEWS 18 II) KUNDENGESPRAECHE 19 C) DATEN-RAUM 19 D) RECHTLICHE ASPEKTE DER DUE DILIGENCE-UEBER- PRUEFUNG 20 E) DUE DILIGENCE BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 21 XI IMAGE 6 INHALTSVERZEICHNIS SEITE F) PRUEFUNG VOR UND/ODER NACH ERWERB? 21 AA) PRUEFUNG VOR ERWERB? 22 AAA) KEINE PRUEFUNGSPFLICHT 23 BBB) ANSPRUCHSAUSSCHLUSS DURCH PRUEFUNG? 24 CCC) OFFENLEGUNGSVERBOTE (INSBESONDERE BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN) 25 DDD) OFFENLEGUNG UND GEWAEHRLEISTUNG 30 EEE) LISTE ZU PRUEFENDER PUNKTE 30 BB) PRUEFUNG NACH ERWERB? 31 CC) PRUEFUNG IN EINER ZWISCHENZEIT? 31 AAA) MOEGLICHST FRUEH, MOEGLICHST SPAET? 32 BBB) ABSICHTSERKLAERUNG 32 CCC) AUFSCHUB/VERTRAGSABWICKLUNG 33 DDD) DIE INTERESSENKONFLIKTE (VOR ALLEM MANAGEMENT-VORTEILE) 34 4. VOLLZUG (CLOSING") 35 A) INHALT 35 B) WESENTLICHE NEGATIVE VERAENDERUNG (MAC) 37 5. STICHTAG, ABGRENZUNGS- UND ABRECHNUNGSBILANZ 38 6. UNTERNEHMENSFUHRUNG UND -RISIKEN ZWISCHEN VER- TRAGSABSCHLUSS UND VOLLZUG 39 7. RUECKWIRKUNG UND VOLLZUGSAUFSCHUB 40 A) RUECKWIRKUNG 40 AA) ZIVILRECHTLICH 40 BB) STEUERLICHES RUECKWIRKUNGSVERBOT 41 B) VOLLZUGSAUFSCHUB 44 AA) ZIVILRECHTLICH 44 BB) STEUERLICH: UEBERGANG DES WIRTSCHAFTLICHEN EIGENTUMS 45 8. RUECKABWICKLUNG 51 A) GEWAEHRLEISTUNG (RUECKTRITT) 51 B) KARTELLRECHT 51 C) SONSTIGE RUECKTRITTSRECHTE 52 9. KARTELLRECHTLICHE ZUSAMMENSCHLUSSKONTROLLE 53 A) DEUTSCHES KARTELLRECHT 53 XII IMAGE 7 INHALTSVERZEICHNIS SEITE AA) ZUSAMMENSCHLUSSTATBESTAND 54 BB) KONTROLLPFLICHT 57 CC) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN FUER EINE UNTER- SAGUNG 58 DD) VERFAHREN 59 EE) VOLLZUGSVERBOT 60 B) EG-KARTELLRECHT 60 AA) ZUSAMMENSCHLUSS MIT GEMEINSCHAFTSWEITER BEDEUTUNG 62 BB) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN FUER EINE UNTER- SAGUNG 63 C) EWR-KARTELLRECHT 65 D) AUSLAENDISCHE KONTROLLRECHTE 66 II. PARTEIEN UND ANDERE BETEILIGTE 69 1. VERAEUSSERER UND ERWERBER 69 A) VERAEUSSERUNGSBEFUGNIS 69 B) BESTIMMUNG DER PARTEI 70 C) MEHRERE PARTEIEN AUF EINER SEITE 71 AA) VERKNUEPFUNG 71 BB) EINHEITLICHES SCHIEDSGERICHT 71 CC) TRENNUNG 72 2. HAFTUNGEN, BUERGSCHAFTEN 73 A) AUSDRUECKLICHE REGELUNG DER HAFTUNG ODER NICHT- HAFTUNG 73 B) UPSTREAM"-GARANTIEN 79 C) BEHERRSCHUNGSVERTRAEGE 79 3. DRITTE ALS PARTEI 81 A) WIRTSCHAFTLICHE UND RECHTLICHE PARTEISTELLUNG 81 B) HAEUFIGE EINZELFALLE EINER DRITTBETEILIGUNG" 81 AA) KARTELLRECHT/OEFFENTLICHES 81 BB) GRUNDERWERBSTEUER 82 CC) UNTERSCHIEDLICHE INTERESSEN 82 DD) ZWISCHENSCHALTUNG EINES DRITTEN 83 4. INFORMATIONS-UND ZUSTIMMUNGSRECHTE 84 A) INFORMATIONSPFLICHTEN 84 XNI IMAGE 8 INHALTSVERZEICHNIS SEITE B) ZUSTIMMUNGSERFORDERNISSE 85 AA) GESELLSCHAFTSRECHT 85 BB) ARBEITSRECHT/ANSTELLUNGSVERTRAEGE ORGAN- MITGLIEDER 93 CC) BETRIEBSVERFASSUNG 94 DD) SACHENRECHT 95 EE) SCHULDRECHT 95 FF) FAMILIENRECHT 97 GG) ERBRECHT 98 HH) OEFFENTLICHES RECHT 98 C) EINHOLUNG DER ZUSTIMMUNG 99 D) RECHTSFOLGE NICHTERTEUETER ZUSTIMMUNG 99 E) UNWIRKSAMKEIT 100 5. INSOLVENZPLAN 101 III. UNTERNEHMEN ALS KAUFGEGENSTAND/STEUERASPEKTE 103 1. KAUF VON UNTERNEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTSAN- TEILEN(ASSET ODER SHARE DEAL) 103 2. STEUERLICHE ERWAEGUNGEN BEI DER WAHL ZWISCHEN DEM KAUF VON UNTEMEHMENSTEILEN ODER GESELLSCHAFTS- RECHTEN 105 A) AKTUELLE RECHTSAENDERUNGEN (VERFASSUNGSWIDRIGKEIT?) 108 AA) NEUERLICHE GESETZESAENDERUNG 2003 108 BB) BESTEHENDE GESETZE TEIL-NICHTIG? 111 B) VERAEUSSERER: VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN ERWERBEN KAUF VON UNTERNEHMENSTEILEN 112 C) NATUERLICHE PERSONEN ALS VERAEUSSERER: VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN 116 AA) STEUERFREI ODER VOLLER STEUERSATZ 121 BB) WESENTLICHE BETEILIGUNG 122 CC) EINBRINGUNGSGEBORENE ANTEILE 125 DD) REINVESTITION 125 EE) TAUSCH 126 FF) AUSLAND 126 GG) KAPITALERHOEHUNG 126 XIV IMAGE 9 INHALTSVERZEICHNIS SEITE HH) VORSORGE: AUFTEILUNG UND AUFWERTUNG VON STEUERPFLICHTIGEN BETEILIGUNGEN 128 II) VERAEUSSERUNG AN DRITTE IN TRANCHEN 132 JJ) KIRCHENSTEUER 134 KK) ERBSCHAFTSTEUER 135 11) BEMESSUNGSGRUNDLAGE/VERAEUSSERUNGSKOSTEN 136 C) ERWERBEN KAUF VON EINZELWIRTSCHAFTSGUETERN 139 AA) BUCHWERT-AUFSTOCKUNG (-ABSTECKUNG) 139 BB) ABSCHREIBUNGSDAUER U. A 140 CC) PRAEFERENZ-LISTE DES ERWERBERS 142 DD) KAUFPREIS, UEBERNOMMENE VERBINDLICHKEITEN, ABWERTUNG 147 EE) KAUFPREIS" FUER ANDERE VERTRAEGE 148 D) ZWISCHENFORM: ANTEILE AN PERSONENGESELLSCHAFTEN 150 AA) VERAEUSSERER 151 BB) ERWERBER 151 E) SONSTIGES (KOMBINATION SHARE/ASSET DEAL) 152 F) AUSNAHME: KEINE STEUERVORTEILE FUER VERAEUSSERER AUS VERKAUF VON GESELLSCHAFTSRECHTEN 152 AA) STEUERLICHE GLEICHBEHANDLUNG BEI KAUF VON UNTEMEHMENSTEILEN ODER (KAPITAL-)GESELL- SCHAFTSRECHTEN 152 BB) IMMOBILIEN 153 CC) VERLUSTE 153 DD) MANTELKAUF (VERLUSTMAENTEL) 154 EE) SANIERUNGSGEWINN STEUERPFLICHTIG 157 FF) NEGATIVER KAUFPREIS 158 G) GESCHAEFTSWERT UND IMMATERIELLE EINZELWIRT- SCHAFTSGUETER 158 AA) GESCHAEFTSWERT UND PRAXISWERT 159 BB) LAUFEND ABSCHREIBBARE IMMATERIELLE WIRT- SCHAFTSGUETER 162 CC) SOFORT ABZUGSFAEHIGE AUFWENDUNGEN 167 DD) FIRMENWERTAEHNLICHE WIRTSCHAFTSGUETER 169 EE) NEGATIVER GESCHAEFTSWERT" (BAD WILL") 174 H) KOMBINATION DES KAUFS VON GESELLSCHAFTSRECHTEN UND UNTERNEHMENSTEILEN 175 XV IMAGE 10 INHALTSVERZEICHNIS SEITE I) SPALTUNG, REALTEILUNG, UMSTRUKTURIERUNG 175 J) STEUERFREIHEIT FUER VERAEUSSERER BEI AUSLANDSBEZUG 176 K) ANDERE STEUERARTEN 177 AA) GRUNDERWERBSTEUER 178 BB) UMSATZSTEUER 178 CC) GEWERBESTEUER 179 3. ZWISCHENFORMEN 180 A) ZIVILRECHTLICHER UEBERBLICK 180 B) BESTEUERUNG 183 AA) AUSGLIEDERUNG 183 BB) GRUNDERWERBSTEUER 183 CC) KAPITALERHOEHUNG 184 DD) GESTALTUNGEN MIT EINLAGE 187 4. NEBENRECHTE (GEWINNANSPRUCH, TEILWERTAB- SCHREIBUNG U. A.) 187 A) ZIVILRECHTLICHES REGELUNGSBEDUERFHIS 187 B) BESTEUERUNG 188 AA) BEI PERSONENGESELLSCHAFTEN 188 BB) BEI KAPITALGESELLSCHAFTEN: GESONDERTE ODER MIT-VERAEUSSERUNG DES GEWINNANSPRUCHS? 189 CC) KEINE GESONDERTE AKTIVIERUNG DES GEWINN- ANSPRUCHS BEIM ERWERBER 192 DD) TEILWERTABSCHREIBUNG NACH AUSSCHUETTUNG 192 5. ANDERE GESCHAEFTSBEZIEHUNGEN 193 6. GESCHAEFTSFUEHRER-UND BERATERVERTRAEGE 194 A) KONTINUITAET DER UNTEMEHMENSFUEHRUNG 194 B) BESTEUERUNG 195 AA) LAUFENDE VERGUETUNG FUER LAUFENDE TAETIGKEIT 195 BB) ABFINDUNG FUER AUSSCHEIDEN 196 CC) WETTBEWERBSVERBOT 197 7. RISIKOVERTEILUNG 197 IV. BESONDERHEITEN BEI AKTIENGESELLSCHAFTEN 201 1. OEFFENTLICHE UEBERNAHMEANGEBOTE 201 A) ALLGEMEINES 201 B) UEBERNAHMEGESETZ 203 XVI IMAGE 11 INHALTSVERZEICHNIS SEITE AA) ANWENDUNGSBEREICH DES WPUEG 203 BB) ALLGEMEINE REGELN 204 CC) OEFFENTLICHE ANGEBOTE 204 AAA) ENTSCHEIDUNG ZUR ABGABE EINES OEFFENTLICHEN ANGEBOTES: MITTEILUNGS- UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN (§ 10 WPUEG) 204 BBB) ANGEBOTSUNTERLAGE: VEROEFFENTLICHUNG UND GRUNDLEGENDE ANGABEN (§11 WPUG) 205 CCC) UNTERSAGUNG DES ANGEBOTS (§ 15 WPUEG) 206 DDD) ANGEBOTSUNTERLAGE: ERGAENZENDE AN- GABEN UND HAFTUNG (§ 11 WPUEG) 206 EEE) FINANZIERUNG DES ANGEBOTS (§ 13 WPUEG), BANKBESTAETIGUNG 206 FFF) ANNAHME DES ANGEBOTS (§ 16 WPUEG) 207 GGG) GEGENLEISTUNG SOWIE ERHOEHUNG ODER AENDERUNG DER GEGENLEISTUNG (§ 21 WPUEG) 207 HHH) KONKURRIERENDES ANGEBOT (§ 22 WPUEG) 208 III) LAUFENDE VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN (§23 WPUEG) 208 JJJ) STELLUNGNAHME DURCH VORSTAND UND AUFSICHTSRAT DER ZIELGESELLSCHAFT, WERBUNG (§§ 27, 28 WPUEG) 208 DD) UEBERNAHMEANGEBOTE (§ 29-34 WPUEG) 208 AAA) ERWERB DER KONTROLLE (§ 29 WPUEG) 208 BBB) GEGENLEISTUNG BEI UEBERNAHMEANGEBO- TEN: EURO ODER LIQUIDE AKTIEN, PFLICHT ZU BARANGEBOT (§ 31 WPUEG I. V. M. §§ 3-7 WPUEG-ANGEBOTSVO) 209 CCC) HANDLUNGEN DES VORSTANDS DER ZIELGE- SELLSCHAFT (VERTEIDIGUNG) 210 DDD) ANWENDBARKEIT DER VORSCHRIFTEN FUER OEFFENTLICHE ANGEBOTE 211 EE) PFLICHTANGEBOTE (§ 35-39 WPUEG) 211 AAA) VEROEFFENTLICHUNG!?- UND ANGEBOTS- PFLICHT (§ 35 WPUEG) 211 XVII IMAGE 12 INHALTSVERZEICHNIS SEITE BBB) WEITERE POTENTIELLE PFLICHTANGEBOTS- FALLE 213 CCC) BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT (§ 37 WPUEG I. V. M. §§ 8 FF WPUEG-ANGEBOTSVO) 213 DDD) GEGENLEISTUNG 214 EEE) ANWENDBARKEIT DER VORSCHRIFTEN FUER OEFFENTLICHE ANGEBOTE UND UBEMAHME- ANGEBOTE 215 C) EU-RICHTLINIE 215 2. GOING PRIVATE (DELISTING) 215 A) VERSCHMELZUNG, FORMWECHSEL, BEHERRSCHUNGS- VERTRAG 216 B) SQUEEZE-OUT (AUSSCHLUSS VON MINDERHEITSAKTIO- NAEREN), §§ 327A-327FAKTG 217 AA) AUSSCHLUSS (GESETZLICHER UEBERGANG AUF HAUPTAKTIONAERE) 217 BB) BARABFINDUNG 218 CC) BEWERTUNGSVERFAHREN 219 DD) VERKEHRSWERT 220 EE) AUSWAHL DES ZU BESTELLENDEN PRUEFERS 220 FF) PRUEFUNG DER ANGEMESSENHEIT DER BARABFIN- DUNG 221 GG) VORBEREITUNG UND DURCHFUEHRUNG DER HAUPT- VERSAMMLUNG 221 HH) EINTRAGUNG DES UEBERTRAGUNGSBESCHLUSSES 222 II) GERICHTLICHE NACHPRUEFUNG 222 JJ) RECHTSFORMWECHSEL 223 C) MEHRHEITSEINGLIEDERUNG, § 320 AKTG 223 D) UEBERTRAGENDE AUFLOESUNG (§§ 179A, 262 AKTG) 225 3. UNTERNEHMENSKAUF UND WERTPAPIERHANDELSGESETZ 235 A) MELDEPFLICHTEN UND SANKTIONEN 235 B) AD-HOC-PUBLIZITAET 238 AA) ERHEBLICHE BEEINFLUSSUNG DES BOERSENPREISES 239 BB) PUBLIZITAETSPFLICHTIGE TATSACHEN 240 CC) BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT 241 DD) SANKTIONEN 241 XVIII IMAGE 13 INHALTSVERZEICHNIS SEITE EE) VEROEFFENTLICHUNG DER GESCHAEFTE VON UNTER- NEHMENSINSIDEM (SO GENANNTES DIRECTORS DEALINGS, § 15A WPHG) 241 FF) KURS-UND MARKTMANIPULATION 242 C) INSIDERREGELUNG 243 AA) DER VERBOTSTATBESTAND UND SEINE BEGRIFFS- MERKMALE 243 AAA) INSIDER 243 BBB) INSIDERPAPIER 244 CCC) INSIDERTATSACHE 244 DDD) BETROFFENER PERSONENKREIS (INSIDER, DRITTE) 245 BB) PAKETHANDEL UND INSIDERVERBOTE 247 4. UEBERTRAGUNG DES (VERBRIEFTEN) AKTIENRECHTS 249 A) INHABERAKTIEN 249 AA) UEBEREIGNUNG GEMAESS §§ 929 FF BGB 249 BB) ABTRETUNG GEMAESS §§ 398 FF BGB 249 B) NAMENSAKTIEN (UND INTERIMSSCHEINE) 250 AA) INDOSSIERUNG NACH § 68 AKTG 250 BB) ABTRETUNG GEMAESS §§ 398,413 BGB 251 CC) VINKULIERTE NAMENSAKTIEN (ZWISCHENSCHEINE) 251 C) AKTIEN IN VERWAHRUNG 252 D) NICHT VERBRIEFTE AKTIENRECHTE 254 E) GLOBALAKTIE 254 AA) EINFACHE GLOBALAKTIE 254 BB) DAUERGLOBALAKTIE (AUSSCHLUSS VERBRIEFUNG GEMAESS § 10 ABS. 5 AKTG) 254 5. KAUFPREISZAHLUNG IN FORM VON EIGENEN AKTIEN 255 A) ALLGEMEIN 255 B) VERWENDUNG NEU GESCHAFFENER AKTIEN 257 AA) ORDENTLICHE SACHKAPITALERHOEHUNG 257 BB) SACHKAPITALERHOEHUNG AUS GENEHMIGTEM KAPITAL 258 CC) PROSPEKTVEROEFFENTLICHUNGSPFLICHT 261 DD) BESTEUERUNG 262 XIX IMAGE 14 INHALTSVERZEICHNIS SEITE C) VERWENDUNG BESTEHENDER AKTIEN 265 AA) ERWERBS- UND VERWENDUNGSBESCHRAENKUNGEN 265 BB) BILANZIERUNG .269 CC) BESTEUERUNG 269 D) ZIVILRECHTLICHE QUALIFIZIERUNG 271 E) NACHGRUENDUNG (§ 52 AKTG) 272 V. LEVERAGED BUY-OUT UND MANAGEMENT BUY-OUT (LBO/MBO) 275 1. UEBERBLICK 275 A) LBOS IN DEUTSCHLAND UND AUSSERHALB 275 B) INTERESSENLAGE UND ZIELE 276 C) WESENTLICHE MERKMALE 277 2. FINANZIERUNG DES KAUFPREISES UNTER EINSATZ DES VER- MOEGENS DER OBJEKTGESELLSCHAFT 277 A) GRUNDSAETZE 277 AA) ZINS UND TILGUNG 278 BB) BESICHERUNG (VERMOEGEN) UND CASH FLOW 280 CC) NEUE ABSCHREIBUNGEN AUS DEM KAUFPREIS 281 B) ALTERNATIVEN 281 AA) ASSET DEAL 281 BB) SHARE DEAL 282 C) OBJEKTGESELLSCHAFT IN DER RECHTSFORM DER AKTIEN- GESELLSCHAFT 283 AA) EINLAGENRUECKGEWAEHR 284 BB) VERBOT DER FINANZIERUNG DES ERWERBS EIGENER AKTIEN 285 CC) VERSCHMELZUNG 286 DD) EINGLIEDERUNG 287 EE) LIQUIDATION(MIT VERAEUSSERUNG DES UNTER- NEHMENS AN MEHRHEITSAKTIONAER) 288 FF) ANDERE VERAEUSSERUNGSVERTRAEGE 289 D) OBJEKTGESELLSCHAFT IN DER RECHTSFORM EINER GMBH 289 AA) STAMMKAPITALERHALRUNG 289 BB) VERLETZUNG GESELLSCHAFTSINTERNER VERPFLICH- TUNGEN 293 XX IMAGE 15 INHALTSVERZEICHNIS SEITE CC) STRAFRECHTLICHE SANKTIONEN 294 DD) VERSCHMELZUNG/LIQUIDATION 295 EE) VERAEUSSERUNG DES UNTERNEHMENS AN MEHR- HEITSGESELLSCHAFTER 295 E) OBJEKTGESELLSCHAFT IN RECHTSFORM VON PERSONEN- HANDELSGESELLSCHAFTEN (OHG, KG) 296 3. BUCHWERTAUFSTOCKUNG 297 A) STEUERLICHE ZIELSETZUNG 297 B) BUCHWERTAUFSTOCKUNG 298 C) OBJEKTKAPITALGESELLSCHAFT 299 D) CASHFLOW 299 E) BUCHWERTAUFSTOCKUNG DER EINZELWIRTSCHAFTSGUETER (STEP-UP") 300 AA) KEIN MISSBRAUCH 301 BB) AUSSCHUETTUNGSBEDINGTE TEILWERTAB- SCHREIBUNG 302 CC) ANERKENNUNG 302 F) GESETZLICHE VERSAGUNG VON ERWERBERAUFSTOCKUNG 303 4. TILGUNG AUS CASH FLOW 304 5. STEUERLICHE EINZELFRAGEN 305 A) ENTSTEUERUNG VERSTEUERTER RUECKLAGEN 305 AA) AUSSCHUETTUNG AN ERWERBER 306 AAA) FREMDFINANZIERUNG INS OBJEKT 306 BBB) ENTSTEUERUNG" 306 BB) AUSSCHUETTUNG AN VERAEUSSERER 306 B) VERLUSTRISIKO 307 AA) VERLUSTABZUG 307 BB) ZINSABZUG NACH BETEILIGUNGSENDE 308 C) ZINSABZUG 309 AA) GRUNDFALL 309 BB) HOLDING 310 CC) GESELLSCHAFTER-FREMDFINANZIERUNG 311 D) VERDECKTE GEWINNAUSSCHUETTUNG 312 E) GEWINNMINDERUNG INNERHALB ORGANSCHAFT 314 6. MANAGEMENT BUY-OUT (MBO) 314 XXI IMAGE 16 INHALTSVERZEICHNIS SEITE A) ARBEITS- UND DIENSTVERTRAGLICHE PROBLEMATIK 314 B) FLEXIBLER VERAEUSSERER 316 C) GUENSTIGER KAUFPREIS/KAUFBREISSTUNDUNG/ VER- MIETUNG VON ANLAGEVERMOEGEN 316 D) NEGATIVER KAUFPREIS, KAUFPREIS UNTER NETTOBUCH- WERT 317 E) GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS BEIM MBO 318 F) STEUERFREIER CASH FLOW DURCH RUECKSTELLUNGEN 319 G) BETEILIGUNG DES MANAGEMENTS AN ERWERBERGESELL- SCHAFT 319 H) OPTIONEN (AKTIENOPTIONSMODELLE U. A.) 322 I) LOHNSTEUER, VERDECKTE GEWINNAUSSCHUETTUNG 324 7. ANDERE KAPITALGEBER 325 A) FINANZIERUNGSSTRUKTUR 325 B) INVESTOREN-POOLS 326 C) ZWISCHENHOLDING (NEWCO) 328 D) FREMDFINANZIERUNG 328 AA) FESTE ZINSEN 328 BB) STILLE GESELLSCHAFT 328 CC) PARTIARISCHES DARLEHEN 328 VI. GEWAEHRLEISTUNG DES VERAEUSSERERS 331 1. ANSPRUCHSGRUNDLAGEN, GESETZLICHE LAGE 331 A) VORBEMERKUNGEN 331 B) FRUEHERE RECHTSLAGE 331 C) NEUE RECHTSLAGE 333 D) ANWENDBARKEIT DES NEUEN RECHTS 335 2. DIE GESETZLICHE HAFTUNG IM EINZELNEN 336 A) GEWAEHRLEISTUNG BEIM ASSET DEAL 336 AA) SACHMAENGELHAFTUNG BEIM ASSET DEAL 336 BB) RECHTSMAENGELHAFTUNG BEIM ASSET DEAL 341 B) GEWAEHRLEISTUNG BEIM SHARE DEAL 342 AA) RECHTSMAENGELHAFTUNG BEIM SHARE DEAL 343 BB) SACHMAENGELHAFTUNG BEIM SHARE DEAL 344 AAA) BESCHAFFENHEITSVEREINBARUNG 344 XXII IMAGE 17 INHALTSVERZEICHNIS SEITE BBB) OBJEKTIVER MANGEL OHNE BESCHAFFEN- HEITSVEREINBARUNG 345 C) VORVERTRAGLICHE PFLICHTVERLETZUNG DES VERKAEUFERS 347 D) VERTRAGLICHE VEREINBARUNGEN (GARANTIEN) 351 E) HAFTUNG WEGEN NICHTERFUELLUNG VERTRAGLICHER NEBENPFLICHTEN 353 F) HAFTUNG AUS NEBENVERTRAEGEN 354 3. RECHTSFOLGEN 354 A) VORBEMERKUNG 354 B) KAUFRECHTLICHE GEWAEHRLEISTUNGSANSPRUECHE 355 AA) NACHERFULLUNG 355 BB) RUECKTRITT 357 CC) MINDERUNG 359 DD) SCHADENSERSATZ 359 EE) AUFWENDUNGSERSATZ 361 C) VERTRAGLICHE RECHTSFOLGENVEREINBARUNG 362 D) VORVERTRAGLICHE PFLICHTVERLETZUNG 362 E) VERJAEHRUNG 362 F) STEUERLICHE BEHANDLUNG VON SCHADENSERSATZZAH- LUNGEN 364 4. PRAKTISCHES VERHALTEN VON VERAEUSSERER UND ERWERBER 364 A) VORBEMERKUNG 364 B) REGELUNGEN UEBER DIE ABGRENZUNG DER GEWAEHR- LEISTUNGSHAFTUNG VON DEN MODALITAETEN DER KAUF- PREISVERPFLICHTUNG 365 AA) TRENNUNG ZWISCHEN GEWAEHRLEISTUNGSAN- SPRUECHEN UND DEN MODALITAETEN DER KAUF- PREISVERPFLICHFUNG 365 BB) VERTRAGSGESTALTUNG 366 CC) RUECKABWICKLUNG, BEGRENZUNG DER SCHA- DENSERSATZANSPRUECHE 369 C) VERTRAGLICHE REGELUNG DER GEWAEHRLEISTUNGSHAF- TUNG 371 AA) ZUSICHERUNGEN UND GARANTIEN 372 BB) RICHTIGKEIT DER BILANZ 375 CC) ANDERE BESCHAFFENHEITSMERKMALE DES UNTERNEHMENS 375 XXIII IMAGE 18 INHALTSVERZEICHNIS SEITE DD) KOERPERSCHAFTSTEUERLICHES EIGENKAPITAL, STEUERSTATUS DER ANTEILE 376 EE) UMWELT- UND ALTLASTEN 377 FF) PRUEFLISTE 377 AAA) BESTEHEN UND INHALT VON RECHTEN 378 BBB) BELASTUNGEN/VERPFLICHTUNGEN 379 CCC) BILANZ, STATUS 381 DDD) ANDERE UMSTAENDE, VOR ALLEM AUSSER- HALB VON JAHRESABSCHLUESSEN 382 GG) ERGAENZENDE HINWEISE 383 D) REGELUNGEN UEBER DIE AUSGESTALTUNG DER HAFTUNG 386 AA) INHALT DER GEWAEHRLEISTUNGSANSPRUECHE 386 BB) AUSSCHLUSS DER HAFTUNG DES VERAEUSSERERS 389 CC) HAFTUNGSKLAUSELN UND VERHANDLUNGSTAKTIK 390 DD) VERJAEHRUNG DER ANSPRUECHE DES ERWERBERS 390 EE) GEWAEHRLEISTUNGSEINBEHALT 392 FF) ARGLIST 392 GG) VERSICHERUNG 393 5. BERATERHAFTUNG 393 A) ANSPRUCHSGRUNDLAGEN 395 B) PFLICHTEN DES BERATERS 398 AA) ANFORDERUNGEN DER RECHTSPRECHUNG 398 BB) STEUERBERATER/WIRTSCHAFTSPRUEFER 400 CC) RECHTSANWALT 404 DD) NOTAR 404 EE) UNTERNEHMENS- UND M & A-BERATER 405 FF) VERMITTLER 406 C) VERJAEHRUNG 406 D) BEWEISLAST 408 VII. HAFTUNG DES ERWERBERS 411 1. UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ASSET UND SHARE DEAL 411 2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE HAFTUNG 412 A) GMBH 412 B) KOMMANDITGESELLSCHAFT 414 XXIV IMAGE 19 INHALTSVERZEICHNIS SEITE C) PERSOENLICH HAFTENDER GESELLSCHAFTER, OFFENE HANDELSGESELLSCHAFT 416 3. VERMOEGENSUEBERNAHME (§419 BGB) 417 4. FIRMENFORTFUEHRUNG (§ 25 HGB) 417 5. BETRIEBSTEUERN (§ 75 AO) 420 6. UMWELTSCHUTZ UND AEHNLICHE HAFTUNGEN 424 A) BODENVERUNREINIGUNGEN 424 B) ANDERE UMWELTFRAGEN 426 C) BILANZIELLE RUECKSTELLUNGEN 428 7. HAFTUNG AUS § 33 GWB (VERSTOSS GEGEN KARTELLRECHTLICHE SCHUTZVORSCHRIFTEN) 429 8. FREISTELLUNG DURCH VERAEUSSERER 430 9. FREISTELLUNG DURCH ERWERBER 430 10. INSOLVENZVERFAHREN UND SANIERUNG 431 11. ANDERE HAFTUNGEN 434 VIII. BETRIEBSFIBERGANG UND ARBEITSVERHAELTNISSE (§ 613A BGB) 435 1. TATBESTANDSMERKMALE DES § 613A BGB 436 A) BETRIEB -BETRIEBSTEIL 436 B) BETRIEBSINHABERWECHSEL 440 C) UEBERGANG DURCH RECHTSGESCHAEFT 442 D) BETRIEBSERWERB VOM INSOLVENZVERWALTER BZW. IN DER INSOLVENZ 444 2. RECHTSFOLGEN DES BETRIEBSUEBERGANGS GEMAESS § 613A BGB 448 A) UEBERGANG DES ARBEITSVERHAELTNISSES 448 B) INFORMATION UND WIDERSPRUCHSRECHT DES ARBEIT- NEHMERS 450 C) HAFTUNGSSYSTEM DES § 613A BGB 454 D) KOLLEKTIVARBEITSRECHTLICHE FOLGEN DES BETRIEBS- IIBERGANGS 454 3. BETRIEBSINHABERWECHSEL UND BETRIEBLICHE ALTERSVER- SORGUNG 457 A) EINTRITT IN VERSORGUNGSZUSAGE 457 B) SONDERREGELUNGEN BEI BETRIEBSERWERB AUS INSOLVENZ 459 XXV IMAGE 20 INHALTSVERZEICHNIS SEITE 4. KUENDIGUNG UND BETRIEBSINHABERWECHSEL 460 5. UNTEMEHMENSKAUFVERTRAGLICHE UND SONSTIGE REGELUNGEN 463 A) ZWINGENDER CHARAKTER DES § 613A BGB 463 B) VERTRAGLICHE VEREINBARUNGEN 464 6. ABFINDUNGEN UND BESTEUERUNG 466 IX. KAUFPREIS UND ZAHLUNG 467 1. PREISBESTIMMUNG AM ANFANG ODER ENDE DER VERHANDLUNGEN? 467 A) LEISTUNGEN UND GEGENLEISTUNGEN 467 AA) LEISTUNGEN DES VERAEUSSERERS 467 BB) GEGENLEISTUNGEN DES ERWERBERS 468 CC) WANN SOLL DER KAUFPREIS FESTGELEGT WERDEN? 469 B) RISIKOVERTEILUNG UND KAUFPREIS 470 2. WERTFINDUNG, PREISFINDUNG UND PREISBESTIMMUNG 470 3. FESTER ODER VARIABLER PREIS UND GEWAEHRLEISTUNG 472 A) FESTER KAUFPREIS 473 B) VARIABLER KAUFPREIS (EARN-OUT) 473 C) KAUFPREIS-ANPASSUNG (KORREKTUR, FORMEL) 474 4. KAUFPREIS- UND BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475 A) BILANZAUSGLEICHSFORMELN 475 B) GEWAEHRLEISTUNG DURCH" EINE BILANZAUSGLEICHS- FORMEL? 477 C) GEWAEHRLEISTUNG FUER DIE BILANZ 477 AA) BILANZERSTELLER ODER-PRUEFER 477 BB) BILANZKORREKTUR? 478 D) BEZUGNAHME AUF VORLIEGENDE BILANZ 478 5. ERTRAGSVERBESSERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER VER- AEUSSERER 479 A) VERMEIDUNG VON STEUERNACHTEILEN 479 B) STEUERVORTEILE FLIR DEN VERAEUSSERER 481 AA) ABFINDUNGEN FUER GEHALT UND VERSORGUNG 481 BB) OPTIONEN 481 CC) AUFSCHUB DER VERAEUSSERUNG EINER RESTBE- TEILIGUNG 482 XXVI IMAGE 21 INHALTSVERZEICHNIS SEITE DD) VERAEUSSERUNG NACH KAPITALERHOEHUNG 482 EE) WEGZUG 482 FF) AUFSCHUB DER GEWINNREALISIERUNG 483 GG) AUSSCHUETTUNG AN VERAEUSSERER 483 HH) SPALTUNG, REALTEILUNG U. AE 484 6. AUFWANDSMINDERUNG DURCH STEUERPLANUNG FUER ERWERBER 485 A) STEUERLICHE INTERESSENDES ERWERBERS 485 B) STEUERLICHE FLEXIBILITAET DES VERAEUSSERERS 486 7. FINANZIERUNG 486 A) RISIKOERHOEHUNG 486 B) BESTEUERUNG 486 C) FINANZIERUNG UEBER DAS KAUFOBJEKT 487 D) TAUSCH VON GESELLSCHAFTSANTEILEN 488 8. GEGENSEITIGE BESICHERUNGEN 489 A) RUECKBEHALT (HOLD-BACK), SPERRKONTO (ESCROW) 489 B) BESICHERUNG DES KAUFPREISES 489 9. VERKEHRSTEUERN 490 A) UMSATZSTEUER 490 AA) UNTERNEHMENSVERKAUF 490 BB) VERTRAGLICHE VEREINBARUNG 491 CC) STEUERPFLICHT UND VORSTEUER 492 DD) ABTRETUNG DES VORSTEUER-ERSTATTUNGSAN- SPRUCHS 494 B) GRUNDERWERBSTEUER 495 AA) VERAEUSSERUNG DES GRUNDSTUECKS SELBST 495 BB) VEREINIGUNG VON 95 % DER ANTEILE DER GESELLSCHAFT 496 CC) KAPITALGESELLSCHAFTEN 496 DD) 95 % GESELLSCHAFTENVECHSEL BEI PERSONENGE- SELLSCHAFTEN (FUENF JAHRE) 496 10. NEBENKOSTEN: KOSTENUEBERWAELZUNG AUF DEN ERWERBER 498 X. DIE LIEFERUNG DES UNTERNEHMENS 501 1- VORBEREITUNG DER UNTERNEHMENSVERAEUSSERUNG 501 A) SPALTUNG UND AEHNLICHE TRENNUNGEN 501 XXVII IMAGE 22 INHALTSVERZEICHNIS SEITE B) ABGRENZUNG DES PRIVATBEREICHS 502 C) INFORMATIONSAUFBEREITUNG 503 2. LIEFERUNG VON UNTERNEHMENSTEILEN (ASSETS) 504 3. LIEFERUNG" VON GESELLSCHAFTSRECHTEN (SHARES) 506 4. WETTBEWERBSVERBOTE 507 A) WIRKSAMKEIT IM ALLGEMEINEN 508 B) VERTRAGSSTRAFE 509 C) SITTENWIDRIGKEIT 510 D) DEUTSCHES KARTELLRECHT 513 E) EUROPAEISCHES KARTELLRECHT (EG-KARTELLRECHT) 518 AA) MATERIELLES RECHT 518 BB) VERFAHRENSRECHT 523 F) ANDERE WETTBEWERBSVERBOTE 525 G) STEUERRECHT 525 5. DATENSCHUTZ 527 6. SONSTIGE FORTBESTEHENDE BINDUNGEN 530 7. INFORMATIONS- UND BETEILIGUNGSRECHTE DES VER- AEUSSERERS 531 A) PROZESSE/ERWERBERINTERESSE 531 B) INTERESSE DES VERAEUSSERERS 531 C) STEUERLICHE BETRIEBSPRUEFUNGEN 532 XI. BEURKUNDUNG DES UNTERNEHMENSKAUFVERTRAGES 533 1. BEURKUNDUNGSPFLICHT 533 A) GRUNDSTUECKSGESCHAEFTE (§ 31 LB ABS. 1 BGB N. F.) 534 B) VERTRAG UEBER GEGENWAERTIGES VERMOEGEN ODER VER- MOEGENSBRUCHTEILE (§ 31 LB ABS. 3 BGB N. F.) 535 C) UEBERTRAGUNG VON GMBH-GESCHAEFTSANTEILEN (§ 15 GMBHG) 536 AA) GMBH-ANTEILE 536 BB) GMBH & CO. KG 539 D) ABTRETUNG VON ANTEILEN AN AUSLAENDISCHEN GESELL- SCHAFTEN 541 E) SONSTIGE FORMVORSCHRIFTEN 542 2. BEURKUNDUNG IM AUSLAND 543 A) GMBH-GESCHAEFTSANTEILE 543 XXVIII IMAGE 23 INHALTSVERZEICHNIS SEITE B) IMMOBILIEN 546 LITERATURVERZEICHNIS 549 PARAGRAPHENREGISTER 557 SACHREGISTER 565 XXIX
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