Verfügbarkeit: Contingent Convertible Bonds (CoCos)

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Bibliographische Detailangaben
Titel:	Contingent Convertible Bonds (CoCos) bedingte Pflichtwandelanleihen in Deutschland und der Schweiz
Von:	Claudius Eschwey, LL.M. (Harvard)
Person:	Eschwey, Claudius ca. 20./21. Jh. Verfasser aut
Hauptverfasser:	Eschwey, Claudius ca. 20./21. Jh (VerfasserIn)
Format:	Abschlussarbeit Buch
Sprache:	Deutsch
Veröffentlicht:	Köln Carl Heymanns Verlag 2018
Schriftenreihe:	Abhandlungen zum deutschen und europäischen Handels- und Wirtschaftsrecht 233
Schlagworte:	Rechtsvergleich Wandelschuldverschreibung Schweiz Deutschland Contingent Convertibel Bonds Pflichtwandelanleihen Hochschulschrift
Online-Zugang:	http://d-nb.info/1168336333/04 http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=030721264&sequence=000001&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA
Beschreibung:	XIX, 535 Seiten
ISBN:	9783452291813

Internformat

MARC


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Datensatz im Suchindex

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adam_text	INHALT V O RW O RT...................................................................................................................... VII INHALTSUEBERSICHT.......................................................................................................... IX E INLEITUNG................................................................................................................... 1 ERSTER TEIL KONZEPTION UND HINTERGRUENDE DES FINANZINSTRUMENTES .................... 7 § 1 BEGRIFFE UND GRUNDLAGEN ................................................................................ 7 I SCHOEPFUNG EINES NEUEN FINANZINSTRUMENTES ....................................................... 7 1. DEFINITION .......................................................................................................... 7 2. H ISTORIE............................................................................................................... 9 II. ANLEIHEN UND ANLEIHEEMISSION.......................................................................... 10 1. GESTALTUNGSMERKMALE VON ANLEIHEN.................................................................... 11 2. PLATZIERUNG VON ANLEIHEN ................................................................................. 13 III. VERWANDTE ANLEIHEFORMEN................................................................................. 15 1. WANDELANLEIHE .................................................................................................. 16 2. UMGEKEHRTE WANDELANLEIHE .............................................................................. 20 3. PFLICHTWANDELANLEIHE ........................................................................................ 20 4. OPTIONSANLEIHE.................................................................................................. 21 5. WRITE-OFF BOND.................................................................................................. 22 6. KATASTROPHENANLEIHE........................................................................................... 24 IV. CONTINGENT CAPITAL............................................................................................. 25 V SCHLUSSFOLGERUNGEN............................................................................................ 27 § 2 OEKONOMISCHE H INTERGRUENDE ............................................................................. 28 I. EMITTENTENPERSPEKTIVE.......................................................................................... 28 1. FINANZTHEORETISCHE ECKPFEILER ............................................................................. 28 A) EIGENKAPITAL UND FREMDKAPITAL..................................................................... 28 B) HYBRIDKAPITAL................................................................................................ 30 C) KAPITALSTRUKTUR UND KAPITALKOSTEN................................................................ 31 AA) IRRELEVANZ-THEOREM VON MODIGLIANI UND M ILLER .................................. 31 BB) ABWEICHUNGEN VOM VOLLKOMMENEN KAPITALMARKT ............................. 32 (1) TRANSAKTIONSKOSTEN ....................................................................... 33 (2) STEUERLICHE UNGLEICHBEHANDLUNG VON FREMD- UND EIGENKAPITAL . . 33 (3) INSOLVENZKOSTEN UND KOSTEN FINANZIELLER ANSPANNUNG ................. 34 (4) INFORMATIONSASYMMETRIEN UND AGENCY-KOSTEN ............................. 35 (A) SIGNAL WIRKUNG VON KAPITALSTRUKTURENTSCHEIDUNGEN ................. 35 (B) RISIKOANREIZE DER KAPITALSTRUKTUR ............................................ 37 (AA) DEBT AGENCY ................................................................... 37 (BB) MANAGERIAL A G E N C Y ......................................................... 38 CC) SCHLUSSFOLGERUNGEN............................................................................... 41 2. MOEGLICHE VERWENDUNGSZWECKE VON COCOS ...................................................... 42 A) FINANZIERUNG ................................................................................................. 42 B) KRISENBEWAELTIGUNG ....................................................................................... 43 AA) KRISEN UND A U SW EG E............................................................................. 44 (1) SOLVENZ- UND LIQUIDITAETSKRISEN....................................................... 44 (2) VERHAELTNIS ZU ANDEREN MITTELN DER KRISENBEWAELTIGUNG ................. 47 (A) KAPITALMASSNAHMEN IN DER K RISE ............................................... 47 (B) GLAEUBIGERBESCHLUESSE IN DER K RISE ............................................. 49 (C) ERGEBNIS.................................................................................... 51 (3) SANIERUNGS(UN)FAEHIGKEIT ................................................................ 51 BB) GOING CONCEM UND GONE CONCEM C O C O S .......................................... 52 C) VERHALTENS- UND RISIKOSTEUERUNG ................................................................ 53 AA) EINFLUSS AUF DIE AKTIONAERE ..................................................................... 54 (1) GEFAHREN DURCH DIE W ANDLUNG ...................................................... 54 (2) MASSNAHMEN GEGEN DIE W ANDLUNG ................................................. 55 (A) UEBERWACHUNG DER GESCHAEFTSLEITUNG .......................................... 56 (B) BESSERE KAPITALAUSSTATTUNG....................................................... 57 BB) EINFLUSS AUF DIE GESCHAEFTSLEITUNG......................................................... 58 (1) ALLGEMEINE DISZIPLINIERENDE WIRKUNG DES FREMDKAPITALS ............ 58 (2) BESONDERE RISIKOSTEUERUNG DURCH C O C O S ..................................... 59 (3) COCOS ALS VERGUETUNGSBESTANDTEIL .................................................. 61 CC) EINFLUSS AUF DIE COCO-GLAEUBIGER......................................................... 62 DD) SCHLUSSFOLGERUNGEN............................................................................... 63 D) STAERKUNG DER K APITALKRAFT............................................................................. 65 AA) VERBESSERUNG VON WIRTSCHAFTLICHER EIGENKAPITALQUOTE UND RATING . . . 65 BB) FOLGEN FUER DIE KAPITALKOSTEN ................................................................ 67 (1) FREMDKAPITALKOSTEN........................................................................ 67 (2) EIGENKAPITALKOSTEN .......................................................................... 68 (3) KOSTEN DER C O C O S .......................................................................... 68 CC) SCHLUSSFOLGERUNGEN............................................................................... 69 E) WEITERE VERWENDUNGSZWECKE ..................................................................... 70 AA) GESTRECKTER EINSTIEG IN EINE G ESELLSCHAFT............................................. 70 BB) VERHINDERUNG FEINDLICHER UEBERNAHMEN ............................................... 72 3. SCHLUSSFOLGERUNGEN............................................................................................ 73 II. INVESTORENPERSPEKTIVE......................................................................................... 73 1. FINANZTHEORETISCHE ECKPFEILER............................................................................. 73 2. COCOS ALS A NLAGEOBJEKT.................................................................................... 74 A) GEWINNCHANCEN UND VERLUSTRISIKEN.............................................................. 75 B) BEWEISBARKEIT................................................................................................. 77 C) RATING............................................................................................................. 78 D) WANDELBARKEIT IN A KTIEN............................................................................... 80 E) INDEX-AUFNAHME............................................................................................ 82 F) M ARKTLIQUIDITAET.............................................................................................. 83 G) SICHERUNGSGESCHAEFTE .................................................................................... 84 3. SCHLUSSFOLGERUNGEN............................................................................................ 85 § 3 REGULATORISCHE H INTERGRUENDE.......................................................................... 89 /. GRUNDLAGEN DER BANKENREGULIERUNG................................................................... 89 II. BANKENKRISE UND TOO BIG TO FAIL-PROBLEMATIK.................................................. 91 III COCOS ALS REGULATORISCHES INSTRUM ENT.............................................................. 95 1. BANKENSPEZIFISCHE ZIELSETZUNGEN..................................................................... 95 A) KRISENVORBEUGUNG UND -BEKAEMPFUNG........................................................... 95 AA) VERHUETUNG BANKENSPEZIFISCHER RISIKEN ............................................... 96 BB) STAERKEN GEGENUEBER SONSTIGEM HYBRIDKAPITAL ....................................... 96 CC) MARKTBASIERTER KRISENINDIKATOR.............................................................. 97 B) ENTSCHAERFUNG DER TOO BIG TO FAIL-PROBLEMATIK .......................................... 99 AA) BAIL-IN STATT B AIL-O UT ............................................................................ 99 BB) BESEITIGUNG VON KAPITALKOSTENVORTEILEN............................................... 101 CC) VERHALTENS- UND RISIKOSTEUERUNG ......................................................... 102 DD) VERHAELTNIS ZU GESETZLICHEN BAIL-IN-REGIMEN ....................................... 104 C) COCOS ALS BAIL-OUT-INSTRUMENT ................................................................... 110 D) SCHLUSSFOLGERUNGEN...................................................................................... 111 2. IMPLEMENTIERUNG IM BANKENSEKTOR................................................................... 112 A) FREIWILLIGE COCO-EMISSION VS. EMISSIONSPFLICHT........................................ 112 AA) FREIWILLIGE E M ISSION ............................................................................ 112 BB) EMISSIONSPFLICHT.................................................................................... 113 CC) ANERKENNUNG VON COCOS ALS EIGENMITTEL ............................................ 114 B) GESTALTUNGSVORGABEN.................................................................................... 116 C) VERMEIDUNG VON ANSTECKUNGSGEFAHREN ...................................................... 117 AA) UNMITTELBARE ANSTECKUNGSGEFAHREN ...................................................... 118 BB) MITTELBARE ANSTECKUNGSGEFAHREN ......................................................... 120 D) ERWERB BEDEUTSAMER BETEILIGUNGEN DURCH WANDLUNG ................................ 121 3. MEHRWERT GEGENUEBER HOEHEREN EIGENKAPITALANFORDERUNGEN .............................. 123 A) BANKINDIVIDUELLE KOSTENVORTEILE................................................................... 123 B) ABGLEICH MIT DEN SOZIALEN K OSTEN................................................................ 124 C) E RGEBNIS....................................................................................................... 128 IV. SCHLUSSFOLGERUNGEN............................................................................................ 128 ZWEITER TEIL RECHTLICHE UMSETZUNG DES FINANZINSTRUMENTES ........................... 131 § 4 AKTUELLE LEGISLATIVE ENTW ICKLUNGEN ................................................................. 131 I. TOO BIG TO FAIL-GESETZGEBUNG IN DER S C H W E IZ............................................... 131 II. DEUTSCHE AKTIENRECHTSNOVELLE ............................................................................ 135 § 5 AKTIENRECHTLICHE A NFORDERUNGEN.................................................................... 138 I. WANDLUNGSMECHANISMUS, BEREITSTELLUNG DER AKTIEN............................................ 138 1. MOEGLICHE WANDLUNGSMECHANISMEN.................................................................... 138 A) SCHULDRECHTLICHE PFLICHT ZUR AUSUEBUNG DES WANDLUNGSRECHTS .................... 138 B) AUSUEBUNG DES WANDLUNGSRECHTS DURCH DIE WANDLUNGSSTELLE ...................... 139 C) BEDINGTE AUSUEBUNG DES WANDLUNGSRECHTS BEI ANLEIHEZEICHNUNG ............... 140 D) BEDINGTE WANDLUNG UNTER VERZICHT AUF WANDLUNGSRECHT UND WANDLUNGSERKLAERUNG.................................................................................... 140 2. RECHTLICHE VERWIRKLICHUNG ............................................................................... 140 A) SCHWEIZ ........................................................................................................ 141 AA) WANDLUNGSKAPITAL GEMAESS ART. 11 ABS. 1 LIT. B, 13 BANKG ................. 141 (1) ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN ........................................................... 141 (2) SCHAFFUNG DES WANDLUNGSKAPITALS UND EMISSION DER COCOS .... 142 (3) WANDLUNGSMECHANISMUS ................................................................ 145 (4) ZWECKBESCHRAENKUNG GEMAESS ART. 11 ABS. 3 B AN K G ...................... 147 BB) BEDINGTE KAPITALERHOEHUNG GEMAESS ART. 653 FF. O R .............................. 149 (1) ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN ........................................................... 150 (2) ZULAESSIGKEIT DER UNTERLEGUNG VON COCOS ..................................... 151 (A) COCOS ALS ANLEIHENS- ODER AEHNLICHE OBLIGATIONEN ............ 151 (B) KEINE TROPFENWEISE KAPITALERHOEHUNG................................... 152 (C) WANDLUNGSMECHANISMUS ......................................................... 154 (AA) ERFORDERLICHKEIT VON WANDELRECHT UND WANDELERKLAERUNG? ........................................................... 155 (BB) BEDINGUNGSFEINDLICHKEIT DER WANDELERKLAERUNG? ............ 161 (CC) VORVERTRAG UND ERKLAERUNG DURCH DIE WANDLUNGSSTELLE . . 163 (DD) LIBERIERUNG ..................................................................... 163 (EE) AKTIENAUSGABE ................................................................ 165 (D) ERGEBNIS.................................................................................... 165 (3) ABSCHLIESSENDER CHARAKTER DER ART. 11 ABS. 1 LIT. B, 13 BANKG? . . 166 CC) WEITERE UMSETZUNGSMOEGLICHKEITEN ...................................................... 167 B) DEUTSCHLAND................................................................................................... 171 AA) BEDINGTE KAPITALERHOEHUNG GEMAESS §§192 FF. A K TG .............................. 171 (1) ALLGEMEINE ANFORDERUNGEN ........................................................... 171 (2) ZULAESSIGKEIT DER UNTERLEGUNG VON COCOS ..................................... 172 (A) GENERELLE ZULAESSIGKEIT DER BEDINGTEN PFLICHTWANDLUNG .......... 172 (B) WANDLUNGSMECHANISMUS ......................................................... 174 (AA) ERFORDERLICHKEIT EINES WANDLUNGSRECHTS UND SEINER AUSUEBUNG ........................................................................ 175 (BB) ERFORDERLICHKEIT EINER BEZUGSERKLAERUNG GEMAESS §§192 ABS. 5, 198 A KTG .............................................................. 179 (A) BEDEUTUNG DER BEZUGSERKLAERUNG.............................. 179 (SS) ENTBEHRLICHKEIT DER BEZUGSERKLAERUNG ...................... 181 (CC) BEDINGTER ZEICHNUNGSVERTRAG.......................................... 183 (A) BEDINGUNGSFEINDLICHKEIT? .......................................... 183 (SS) INHALTLICHE ANFORDERUNGEN........................................ 185 (DD) VORVERTRAG UND ERKLAERUNG DURCH DIE WANDLUNGSSTELLE . . 186 (A) ABGELEITETER FORM ZW ANG .......................................... 187 (SS) INHALTLICHE ANFORDERUNGEN........................................ 190 (Y) ZEITLICHE GRENZEN ...................................................... 190 (5) VOLLMACHTERTEILUNG.................................................. 192 (E) ERGEBNIS................................................................... 194 (EE) EINLAGELEISTUNG................................................................ 194 (FF) AKTIENAUSGABE ................................................................ 196 (GG) ERGEBNIS ......................................................................... 197 (C) E RGEBNIS................................................................................. 198 (3) ERLEICHTERUNGEN DURCH DIE AKTIENRECHTSNOVELLE ......................... 199 (A) § 192 ABS. 3 SATZ 3 A K TG ......................................................... 199 (B) § 192 ABS. 3 SATZ 4 A K TG ......................................................... 202 BB) BEDINGTE KAPITALERHOEHUNG GEMAESS § 7A FM STB G ................................ 204 CC) WEITERE UMSETZUNGSMOEGLICHKEITEN ...................................................... 205 C) VERGLEICH..................................................................................................... 207 3. SCHLUSSFOLGERUNGEN, VORSCHLAG DE LEGE FEREN D A ............................................... 208 II. SCHUTZ DER AKTIONAERE ......................................................................................... 211 1. ZUSTIMMUNG ZUR ANLEIHEEMISSION..................................................................... 211 A) SCHWEIZ ....................................................................................................... 211 B) DEUTSCHLAND.................................................................................................. 212 2. BEZUGS-ZVORWEGZEICHNUNGSRECHT ..................................................................... 215 A) G RUNDLAGEN.................................................................................................. 215 B) AUSSCHLUSS..................................................................................................... 216 AA) SCHWEIZ ................................................................................................ 216 (1) WANDLUNGSKAPITAL .......................................................................... 216 (A) FORMELLE VORAUSSETZUNGEN ...................................................... 217 (B) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN.................................................... 217 (2) BEDINGTE KAPITALERHOEHUNG.............................................................. 220 (A) FORMELLE VORAUSSETZUNGEN ...................................................... 220 (B) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN .................................................... 222 (AA) WICHTIGER G RU N D .............................................................. 222 (A) BESONDERER INVESTORENKREIS ..................................... 223 (SS) EIGENKAPITALSTAERKUNG ............................................... 224 (Y) VERHALTENSSTEUERUNG ................................................. 225 (BB) GLEICHBEHANDLUNGSGEBOT, PRINZIP DER SCHONENDEN RECHTSAUSUEBUNG ............................................................. 226 (CC) ERGEBNIS .......................................................................... 228 BB) DEUTSCHLAND........................................................................................... 228 (1) FORMELLE VORAUSSETZUNGEN.............................................................. 228 (2) MATERIELLE VORAUSSETZUNGEN........................................................... 229 (A) SACHLICHE RECHTFERTIGUNG......................................................... 230 (B) VEREINFACHTER BEZUGSRECHTSAUSSCHLUSS ..................................... 233 (C) ANGEMESSENER (MINDEST)AUSGABEBETRAG ................................ 235 CC) VERGLEICH................................................................................................ 239 3. ERGEBNIS ............................................................................................................ 239 III KAPITALSCHUTZ...................................................................................................... 239 1. SCHWEIZ............................................................................................................... 240 A) WERTHALTIGKEITSGEBOT.................................................................................... 240 AA) FUER EIN WERTHALTIGKEITSGEBOT................................................................ 241 BB) WIDER EIN WERTHALTIGKEITSGEBOT........................................................... 242 B) BEHANDLUNG VON C O C O S ............................................................................... 246 2. DEUTSCHLAND....................................................................................................... 248 A) WERTHALTIGKEITSGEBOT ................................................................................. 248 AA) MEINUNGSSTAND...................................................................................... 248 BB) WANDELANLEIHEN ALS SONDERFALL, §§ 194 ABS. 1 SATZ 2, 199 ABS. 2 SATZ 1 A K TG ............................................................................................ 252 B) BEHANDLUNG VON COCOS ............................................................................. 255 AA) GELTUNGSGRUND DER §§194 ABS. 1 SATZ 2, 199 ABS. 2 SATZ 1 AKTG . . . 256 (1) ANWARTSCHAFTSRECHT DES ANLEIHEGLAEUBIGERS ................................... 256 (2) VOLLWERTIGKEIT ALS SELBSTVERSTAENDLICH VORAUSGESETZT ...................... 259 (3) GESICHERTER MITTELZUFLUSS UND IM INSTRUMENT ANGELEGTE WANDLUNG ....................................................................................... 264 BB) UEBERTRAGBARKEIT AUF C O C O S................................................................... 266 3. VERGLEICH.............................................................................................................. 269 IV. E RG EB N IS.............................................................................................................. 270 § 6 RECHNUNGSLEGUNGS- UND S TEUERRECHT ............................................................... 271 /. BEHANDLUNG NACH DEM RECHT DER RECHNUNGSLEGUNG ........................................... 271 1. SCHWEIZ (O R )..................................................................................................... 271 A) PASSIVIERUNG ALS VERBINDLICHKEIT................................................................... 272 B) GESPALTENE BILANZIERUNG?............................................................................. 273 C) BILANZIERUNG DER WANDLUNG.......................................................................... 274 2. DEUTSCHLAND (H G B )............................................................................................ 275 A) PASSIVIERUNG ALS VERBINDLICHKEIT................................................................... 275 B) GESPALTENE BILANZIERUNG?............................................................................. 277 C) BILANZIERUNG DER W ANDLUNG .......................................................................... 281 3. INTERNATIONALE RECHNUNGSLEGUNG (IAS/IFRS).................................................... 282 A) PASSIVIERUNG ALS VERBINDLICHKEIT................................................................... 282 B) GESPALTENE BILANZIERUNG............................................................................... 283 C) BILANZIERUNG DER WANDLUNG .......................................................................... 284 4. VERGLEICH............................................................................................................. 285 II STEUERRECHTLICHE BEHANDLUNG.............................................................................. 285 1. SCHWEIZ............................................................................................................... 286 A) BESTEUERUNG DES EMITTENTEN .......................................................................... 287 AA) EMISSIONSSTEUEM .................................................................................. 287 BB) ABZUGSFAEHIGKEIT DER ZINSZAHLUNGEN .................................................... 288 CC) SANIERUNGSGEWINN BEI W ANDLUNG......................................................... 289 B) BESTEUERUNG DER INVESTOREN .......................................................................... 290 AA) GRUNDSAETZLICHE BEHANDLUNG DER ZINSEINKUENFTE ..................................... 290 BB) AUSLAENDISCHE INVESTOREN........................................................................ 292 2. DEUTSCHLAND........................................................................................................ 295 A) BESTEUERUNG DES EMITTENTEN .......................................................................... 295 AA) EMISSIONSSTEUERN .................................................................................. 295 BB) ABZUGSFAHIGKEIT DER ZINSZAHLUNGEN .................................................... 296 CC) SANIERUNGSGEWINN BEI W ANDLUNG......................................................... 300 B) BESTEUERUNG DER INVESTOREN .......................................................................... 304 AA) GRUNDSAETZLICHE BEHANDLUNG DER ZINSEINKUENFTE ..................................... 304 BB) AUSLAENDISCHE INVESTOREN........................................................................ 308 3. VERGLEICH............................................................................................................. 310 §7 BANKAUFSICHTSRECHT........................................................................................... 312 I. ANERKENNUNG ALS EIGENMITTEL ............................................................................ 312 1. BASEL III............................................................................................................... 313 A) ALLGEMEINE EIGENMITTELANFORDERUNGEN......................................................... 313 B) ERFASSUNG VON COCOS.................................................................................... 315 2. SCHWEIZ............................................................................................................... 317 A) ALLGEMEINE EIGENMITTELANFORDERUNGEN......................................................... 318 B) ERFASSUNG VON COCOS.................................................................................... 319 C) BESONDERE REGELN FUER SYSTEMRELEVANTE B A N K EN .......................................... 321 3. DEUTSCHLAND....................................................................................................... 324 A) ALLGEMEINE EIGENMITTELANFORDERUNGEN......................................................... 324 B) ERFASSUNG VON COCOS.................................................................................... 325 AA) GRUNDSAETZLICHE VORAUSSETZUNGEN......................................................... 325 BB) WANDLUNGSMECHANISMUS IM BESONDEREN ............................................ 328 (1) ZULAESSIGKEIT EINES ECHTEN WANDLUNGSAUTOMATISMUS? ............... 328 (2) VERTRAGLICHE VS. AUFSICHTSRECHTLICHE AUSUEBUNGSPFLICHT ................. 330 (3) BEURTEILUNG .................................................................................... 332 C) BESONDERE REGELN FUER SYSTEMRELEVANTE B A N K EN .......................................... 333 4. VERGLEICH............................................................................................................ 334 II. BANKEN ALS COCO-INVESTOEREN............................................................................ 335 1. SCHWEIZ............................................................................................................... 335 2. DEUTSCHLAND....................................................................................................... 336 3. VERGLEICH............................................................................................................ 336 III. BESCHRAENKUNGEN FUER BEDEUTSAME BETEILIGUNGEN............................................... 337 1. SCHWEIZ............................................................................................................... 337 2. DEUTSCHLAND....................................................................................................... 338 3. VERGLEICH............................................................................................................ 340 IV. E RG EB N IS............................................................................................................ 341 § 8 WEITERE RECHTSBEREICHE..................................................................................... 342 I. TRANSPARENZ- UND INHALTSKONTROLLE..................................................................... 342 II. INSOLVENZRECHT..................................................................................................... 348 1. WANDLUNG VOR INSOLVENZEROEFFHUNG .................................................................. 348 2. WANDLUNG NACH INSOLVENZEROEFFNUNG .................................................................. 351 III KAPITALMARKTRECHT............................................................................................... 356 1. PROSPEKTPFLICHTEN................................................................................................ 356 A) EMISSION UND ZULASSUNG DER COCOS ........................................................... 356 B) WANDLUNG DER COCOS UND ZULASSUNG DER A K TIE N ....................................... 357 C) E RGEBNIS....................................................................................................... 360 2. BETEILIGUNGSTRANSPARENZ .................................................................................... 360 3. UEBERNAHMERECHTLICHES PFLICHTANGEBOT .............................................................. 364 IV. KARTELLRECHT......................................................................................................... 368 D RITTER TEIL PRAKTISCHE AUSGESTALTUNG DES F INANZINSTRUM ENTES ...................... 373 § 9 GESTALTUNGSMERKMALE IM E IN Z E LN E N ................................................................ 375 I. WANDLUNGSEREIGNIS.................................................................................................. 375 1. BILANZBASIERTE TRIGGER ......................................................................................... 376 A) MOEGLICHE TRIGGER ........................................................................................... 376 B) VOR- UND NACHTEILE ......................................................................................... 377 2. MARKTBASIERTE TRIGGER........................................................................................... 379 A) MOEGLICHE TRIGGER ........................................................................................... 379 B) VOR- UND NACHTEILE ......................................................................................... 381 3. KOMBINATION MEHRERER TRIGGER............................................................................ 389 4. BESONDERE TRIGGER FUER B A N K EN ............................................................................ 390 A) REGULATORISCHE EIGENMITTELQUOTE .................................................................. 390 B) FEHLENDE UEBERLEBENSFAHIGKEIT ....................................................................... 393 C) MAKROPRUDENTIELLE TRIGGER ............................................................................ 393 5. ERGEBNIS ............................................................................................................... 396 II. WANDLUNGSVERHAELTNIS............................................................................................ 396 1. BEDEUTUNG............................................................................................................ 397 2. RECHTLICHE G REN ZEN ............................................................................................. 400 3. UMSETZUNG............................................................................................................ 401 A) FIXER WANDLUNGSPREIS .................................................................................... 402 B) VARIABLER WANDLUNGSPREIS............................................................................... 403 C) VARIABLER WANDLUNGSPREIS MIT FIXEN GRENZEN .............................................. 405 4. NACHTRAEGLICHE A NPASSUNG.................................................................................... 406 5. ERGEBNIS ............................................................................................................... 406 III WANDLUNGSANTEIL.................................................................................................... 407 IV. EMISSIONSVOLUMEN................................................................................................. 408 V L AUFZEIT................................................................................................................... 409 VI. C OUPON................................................................................................................. 410 VII. AUSGABEPREIS....................................................................................................... 412 VIII. EMISSION MEHRERER TRANCHEN............................................................................... 412 IX. E RG EB N IS............................................................................................................... 416 §10 SONDERFORMEN VON C O C O S .................................................................................. 418 I. CONVERTIBLE CONTINGENT CONVERTIBLES (COCOCOS)............................................... 418 II. MANDATORY AND CONTINGENT CONVERTIBLE SECURITIES (MACCS) ........................... 419 III. CONTINGENT CONVERTIBLE CATASTROPHE BONDS (COCOCATS) .................................. 419 IV. EQUITY RECOURSE NOTES (ER N S)............................................................................ 420 V. DEBT-MEZZANINE-SWAP COCOS ............................................................................ 421 VI. CONTINGENT CONVERTIBLE SHARES......................................................................... 422 VII REVERSIBLE COCOS .............................................................................................. 423 VIII CALL OPTION ENHANCED REVERSE CONVERTIBLES (COERCS) ................................. 423 IX. CONVERT-TO-SURRENDER B O N D S ............................................................................ 425 X. CONDITIONAL MANDATORY EXCHANGEABLE NOTES (COMEN) .................................. 426 XI. E RG EB N IS............................................................................................................ 427 ZUSAMMENFASSUNG UND A U SB LIC K ............................................................................ 429 ABKUERZUNGEN ............................................................................................................ 435 LITERATUR .................................................................................................................... 445 S ACH RE G ISTE R............................................................................................................... 533
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